期权同时做多又做空的背后是什么逻辑？

买入宽跨式期权策略 2019-09-30

一、期权标的证券：

9月27日，期权标的证券50ETF收盘2.978，涨0.00%。国庆节前两个星期，受投资者避险情绪的影响，50ETF承压回调，已经形成了周线级别的盘整。不过50ETF的跌幅很小。

长假之前，期权的持仓量和成交量下降较多，主要是期权买卖双方提前平仓规避风险，尤其是义务方不愿意承担长假期间的波动。期权的波动率指数下跌到历史较低的区域，对义务方继续持有仓位也不利。国庆假期长，不确定性较高，国庆期间有可能颁布政策性利好，提振指数。当然，国际股市也可能会出现较大的波动，对放假回来的A股造成影响。因此，在此背景下，可以尝试买入跨式或宽跨式的期权策略。

期权交易策略：1、策略新增：买入宽跨式期权策略：买入开仓50ETF沽10月2.95 + 买入开仓50ETF购10月3.1，策略仓位30%；2、策略跟踪：暂无。仅供参考。

二、期权数据：
总持仓量：299万张
总成交量：160万张
权利金成交金额：8.79亿元
认沽-认购比率：89%（上一交易日85%）
期权波动率指数：上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数为17.21%，与上一个交易日相比，涨3.24%

（数据来源：上交所官网、中信建投汇点期权软件）

三、期权策略：

【策略新增】买入宽跨式期权策略：买入开仓50ETF沽10月2.95 + 买入开仓50ETF购10月3.1 ，策略仓位30%

主要逻辑：1、国庆假期7天，这么长的休市时间内，足够国内外发生许多利多或利空的事情，因此，买入宽跨式的期权策略，做个大波动。50ETF在3.0这条分水岭上，要么是上涨中继，要么遇阻力回落，两边都押注，国庆放假回来，大涨或大跌，只要出现其一，都是赚钱的；2、波动率指数17.21%，处于相对较低的位置，对于期权的买方有利。

潜在风险：长假归来50ETF没有波动。买入宽跨式策略的目的主要是预期波动率会上升，做大波动的行情，而没有判断是大涨或大跌。如果放假回来50ETF没有发生较大的波动，则平仓止损。
策略实施：同时买入开仓10月认购3.1和10月认沽2.95，按9月27日收盘价格测算，所需支付的权利金是509元/组，期权软件所示的策略损益图如下：