期权保险策略是什么

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来源：上交所期权之家

今天，我们来知晓一个一级投资者常用的策略，而且是牛市通道中最最重要的一个策略，叫保险策略。它适用于这样的场景：预期某只股票会上涨，想去买它，但怕买了之后又下跌。还有一种情况，比如说你是融资融券的客户，把50ETF作为质押物。而质押的时候50ETF就暂时卖不出去，这段时间就会担心50ETF的下跌，那就要防范它的下跌风险。还有一种就是，比如说10块钱买入了股票，现在已经涨到了15块，想锁定这5块钱的收益，同时又不想抛掉这支股票，怎么办？对于这类投资者我们有共同的方法解决，叫做保险策略。保险策略就相当于下面这个等式。

首先要持有股票，持有股票的同时要再买一个认沽期权，这样一个操作就构成了保险策略。为什么要分两步走呢？为自己的股票买保险，总得先有一个股票。持有一个股票的同时，再买一个认沽，这样认沽期权就算是保险。

现在，举一个关于保险策略简单的案例，让大家直观地体会下，保险策略在我们生活中会有什么样的作用。王先生以每股25.5元买入5000股上汽集团，由于怕跌买入一张认沽期权。行权价是25元，权利金是5毛钱。到期日，会出现两种情况。第一种，上汽集团不断上涨，涨到了29元。王先生可以放弃行权，现货端保持收益。第二种，股票大跌，跌破25元，这份保险就起到了作用。无论股票跌到多少，王先生都可以以25元卖掉股票。

我们再来看看期权保险策略到期的盈亏情况。由于保险策略由两部分构成，蓝色的虚线就是股票的盈亏，红色的虚线就是认沽的盈亏，两个图结合就成了绿色的线。绿色的线就是保险策略的盈亏图。大家可以从盈亏图看到。保险策略下面是封底的，不管股价跌到多底，哪怕跌到0，亏损都是有限的。而当股票大幅上涨时，股票涨多少，收益就是多少。保险策略不会影响股票上涨的收益。是一个上不封底但下封底的策略。

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