50ETF震荡调整，期权市场依旧乐观

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标纠缠。布林通道开口走平，K线向中轨处靠拢。

IF主力合约IF1909支撑位3902和3887点，阻力位3973和3993点；IH主力合约IH1909支撑位2936和2924点，阻力位2990和3004点；IC主力合约IC1909支撑位5176和5155点，阻力位5281和5322点。

期指成交持仓排名变化

今日期指或偏强震荡。昨日在资本市场改革利多，取消QFII、RQFII额度刺激下，期指仍然出现高开低走行情，挫伤人气。表明当前市场对政策利多已有较充分的预期，除非出台力度显著超预期的实质性利多，否则市场对此反应平淡。目前看本周市场走势处于冲高后的技术性整理阶段。隔夜中国8月货币金融数据好于预期，美股收高。整体上当前多头格局延续，但市场的乐观预期已经回升后，由于缺乏更进一步的利多刺激，指数踟蹰不前。受今晨特朗普宣布将推迟部分关税生效影响，避险资产走弱，离岸人民币拉升。预计期指偏强震荡走势为主，小长假来临存在不确定性，注意仓位控制，操作上仍以回调后逢低做多思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF高开低走，维持偏弱震荡，收跌0.46%，再收放量小阴线。

从波动率来看，期权隐波小跌，收至18.16%，仍处于今年以来偏低位置。9月认购隐波微涨，认沽隐波继续回落，平值认购隐波已转为高于认沽水平，期权市场看多情绪持续升温。

从核心板块来看，银行板块收复60日均线，保险板块缩量收至5日均线下方，证券板块再次高位震荡。从权重个股来看，平安及招行缩量窄幅震荡，茅台放量大跌，收至30日均线上方。整体来看，全市场继续回调，受权重股茅台大跌影响，50ETF跌破5日均线，短线转弱，关注其下方缺口支撑及5日均线压力。

操作上，昨天50ETF开盘跳水跌破5日均线时，平掉了9月3100认购权利仓，10月2800/2950认沽义务仓仍是持有未动。今天看盘面情况，尾盘可能会布局点9月3000认购权利仓，小仓位博一下节后机会。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比69.40%，期权市场情绪略偏乐观。从期权持仓变化来看，看不涨增幅仍多于看不跌，期权市场预期依旧是偏弱震荡。

从9月持仓变化来看，认购仍在3100处增仓最大，此处压力仍在强化；认沽增仓无明显变化。

9月期权持仓量变化（红柱认购）

从9月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在2900处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至16.21%，60日历史波动率微跌至16.37%，仍处于18年2月初以来底部区域。9月平值认购隐波微涨至17.94%，认沽隐波收跌至17.09%，认购隐波已转为高于认购，期权市场情绪继续升温。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2497443张，其中认购成交1474322张，认沽成交1023121张，认沽认购比69.40%。总持仓4319108张，认购持仓2195659张，认沽持仓2123449张。认购持仓较前一日增加129274张，同比增加6.26%；认沽持仓较前一日增加2042张，同比增加0.10%。

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