【期货知识】期货基本面分析——价格何以涨了又跌，跌了又涨

年龄大一些的人都会有如此经历：一些商品的价格经常会涨了又跌，跌了又涨，呈现出一种周期性的状况。这说明了什么？说明市场供需这对矛盾是动态的，是始终存在的。

供大于求的局面形成后，价格会下跌，实际上，你也可以理解为下跌的价格发出了供大于求的信号。在价格下跌的过程中，供应量逐渐减少，需求量逐渐增加。一段时间后，市场可能已经达到某种程度的均衡，即供需相当。

但由于市场的惯性作用，价格还会继续下跌，以致不知不觉中，市场可能已经转化为供不应求的局面了。这时候，人们会发现，价格不仅跌不下去，而且又开始回升了。价格回升，是供不应求的信号。一路高涨的价格，一方面会促使使用者尽可能节约使用，减少需求。另一方面由于生产商的利润越来越大，会促使他们扩大生产能力，增加供应量，同时，高额利润还会起到诱使其他眼红者加入该生产行业，使供应量进一步增长。然而，这些都需要时间，在增长的过程中，价格还会上涨，一直要等到供大于求的局面又形成后，才迎来另一个循环。

尽管供需平衡是一种理想状况，但遗憾的是，即使暂时形成了这种格局，迟早也会被其他因素打破。这些“其他因素”有两个特点，一是多且复杂；二是在这些因素中，有些还是人类无法控制的，换言之，它要发挥影响，谁也奈何不了。

不妨举几个例子。

假设某种商品目前的价格是均衡价格，在这个价格下，供需双方不仅满意而且供需数量也差不多。但是，该商品的生产成本在科学技术进步的推动下，大大降低了。对生产商来说，暴利替代了原先的薄利。在这种情况下，生产商当然愿意扩大生产，提供更多的产品。于是，原先的供需平衡一下又变成供大于求的关系了。

又如，某一农产品的供需几年来一直处于均衡状态，价格几乎没有什么波动。但一场自然灾害，使得该产品的产量大幅下降，供需平衡的局面还能维持下去吗？或者，该年恰恰是风调雨顺，总产量比往年高出许多，供需平衡的局面不是又被打破了吗？

对一些重要商品，无论是生产、流通企业还是国家，都会有一定的库存量。其中，国家库存表现为政府储备，政府储备不会因一般的价格变动而轻易投放市场，只有当市场供给出现严重短缺时，才有可能动用。但动用之后，还会在适当的时候补回来。

从一国的供求数量来看，期末库存与供求之间的关系式为：
期末库存＝期初库存＋当期产量＋当期进口量－当期出口量－当期消费

其中，期初库存、当期产量、当期进口量这三项为当期可供应量；而当期出口量和当期消费为当期需求量。如果当期可供应量大于当期需求量，则期末库存势必增加，反之，则期末库存势必减少。

如果进出口渠道通畅，当国内供不应求时可以通过进口来弥补，这时实际进口价会成为影响国内价格的重要因素；当国内供大于求时可以通过出口来宣泄，这时实际出口价也会成为影响国内价格的重要因素。

期末库存减少，意味着当期需求大于供应，但不能下结论说价格一定会涨，因为还得看这个期末库存是否正常。比如，农产品以一年为周期，如果以月度作为观察期，则在收获季节之后肯定逐月减少。又如，某品种在以前积压太多，即使目前库存有所降低，但仍旧大大高于正常库存，价格就难以上涨。

免责声明
以上内容来源于：中期协发布。本文部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。若本文涉及版权问题，请联系我们删除。我们对文中观点或内容保持中立，并不对文章观点负责，信息仅供参考，不作为投资建议。

【期货知识】期货基本面分析——价格何以涨了又跌，跌了又涨

浏览过的版块