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策略摘要：标的物涨幅收窄，隐含波动率差异缩窄 标的物部分： 上周五，沪深两市高开高走，一路上行，午后维持高位震荡。截至收盘，上证综指涨1.73%，报2955.15点；深证成指涨3.42%，报10126.59点。盘面上，计算机、传媒、轻功制造等板块涨幅居前，国防军工板块早盘表现抢眼，主要板块中仅有银行板块小幅下跌。题材股表现也相当活跃。标的物方面，50ETF涨0.38%，报2.140。上证50涨0.46%，报2141.18点，IH主力合约涨0.79%，报2120点。 上周五，央行加大公开市场投放量，进行1100亿7天期逆回购，当日有200亿逆回购到期，单日净投放900亿。上周有1150亿元逆回购到期，当周净投放850亿。上周五Shibor利率多数上涨，隔夜Shibor涨2bp报1.99%。央行一改近半个月以来的风格放大逆回购操作规模，更多是处于稳定流动性方面的考量。同时，上周五国家统计局发布了2月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。其中房价环比上涨城市个数增加、 更多城市房价同比由降转升，且涨幅有所扩大。同时, 国务院总理李克强周五主持召开国务院常务会议，部署落实《政府工作报告》责任分工，其中部署全面推进该营改增试点为重点工作。昨日，两会后首个国家级的大型国际论坛——中国发展高层论坛在北京召开，财政部部长楼继伟发表演讲，同样表示将确保5月1号全面实施营改增试点，并表示营改增后将适时废止营业税。同时，央行行长周小川表示将规范互联网金融，丰富金融体系；扩大民营资本进入银行业，规范互联网金融；通过股权投资，减少对杠杆的依赖。中国将改善宏观审慎监管框架，应使国民储蓄更大的比例投入股本融资。监管方面，证监会新闻发言人邓舸18日表示将加大对违规开展私募拆分业务的查处力度，开展私募投资基金、证券公司及基金子公司资管计划等私募产品或私募产品收益权的拆分转让业务，应严格遵守证券投资基金法、私募投资基金监督管理暂行办法等相关法律法规，任何机构或个人不得想非合格投资者募集、销售、转让私募产品或者私募产品收益权，且单一私募产品不得超过法定上线。 上周五，A股大盘再度上行，不过从盘面上看仍然是创业板、中小板涨幅明显，而标的物涨幅相对较小。不过当前标的物连续站上10日、20日均线并向上突破60日均线，温和上行的迹象相对明显。欧美股市上周五小幅上行，市场内外并没有影响较大的负面新闻。另外，3月合约到期日临近，时间价值衰减加剧，而隐含波动率也呈下降趋势，今日推荐牛市Put垂直价差，开盘时卖出平值一档认沽期权，并买入虚值一档认沽期权，从标的物盘中上行中获益，并收取时间价值是相对安全的选择。
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