接着
让我们来观察下铜期权如何嵌入企业的日常套保运用
针对铜采购企业的运用解析
1) 利用实值期权释放企业流动资金的占用问题
采用期货套保的时候企业往往需要提供10%以上的保证金，同时考虑到期货的追保风险，因此至少预留额外的10%资金作为安全准备资金。由于铜每吨的单价较高，以每吨盘面价格50000计算，假设100吨（20手）需要占用资金约为100万元，同时若采用10%的实值期权需要占用资金约为50万。具体计算参考对比下表
可见，利用期权风险有限的特性，可以为企业节约安全准备资金，从而占用资金仅为期货的一半。
接下来，让我们来对比一下期货及期权的损益情况：假设盘面价格50000，
a) 建立100吨（20手）期货多单
b) 买入100吨（20手）实值10%的看涨期权，行权价@45000，一个月权利金5001.54元/吨（内涵价值5000，时间价值1.54）
l 无论期货如何变化，只要下跌幅度在10%以上（即行权价以上）时，实值期权的损益等同于期货损益，同时比期货多共计154元的时间价值损失。资金占用方面，期权的资金始终保持50万的权利金占用，而期货会根据下跌幅度增加资金占用，当跌幅为5%时，资金占用约为125万
l 当期货下跌幅度大于10%（即行权价以下）时，实值期权最大亏损额度为权利金，期货面临进一步亏损风险。
综合来看利用实值期权代替期货套保，本质上是利用小额的时间价值成本（本例为每吨1.54元）来换取安全准备金的释放，同时免除了后期追保平仓的风险。
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