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基金投资专栏 | 第九十篇
壹
翻开公众号，遍地总结2017，展望2018，我也简单说一下。

本公号从今年2月开始更文，截至12月31日，10个月共更文170篇，不敢说非常勤奋，但也能聊慰曾经的发文初衷。2018年将继续保持，与各位同行。
今年基金定投年化收益达到18%，峰值25%+。虽然年化收益还算理想，但绝对收益依然达不到目标，2018年需要在基础上调整。
最遗憾，2017年阅读量不甚理想，执行落地效率太低，2018年计划每月精读1本经典著作（不局限经济领域），不贪多。
01
关于沪深300和中证500的投资成长空间，细说一下。
2017年，是蓝筹暴涨的一年，沪深300走出了一波牛市行情，这次大涨，与沪深300依赖银行、保险、白马等关系甚大。
相对的，不同于沪深300在行业配置上倚重金融行业，中证500则剔除了沪深300成份，金融的比重非常低。
对比沪深300与中证500，前者估值14倍，后者估值29倍，但从历史分位点看，沪深300处于历史分位66.02%，中证500处于历史分位22.07%。
鉴于此，我们从以下几方面聊聊沪深300和中证500的投资价值。
第一：营收与净利润变化趋势
沪深300

中证500

沪深300和中证500营收（亿元）增长如下表：

沪深300和中证500净利润（亿元）增长如下表：

沪深300在过去8年间，营收和净利润增长率都在下滑，而中证500的近两年营收和利润反而增长明显。
特别是中证500在2016年净利润增长率达到40.22%。
第二：PEG
通常认为，PEG应该＜0.5，介于0.5-1可以定义安全区域，这时买入相当划算；当PEG＞1时该股票就被高估。
PEG指标，结合指数估值位置，所以PEG值越小，越具有投资潜力。
当前沪深300 PEG为0.95，中证500 PEG为0.65 。

对比沪深300和中证500，虽然今年蓝筹涨的厉害，但拉长周期来看，我觉得中证500的成长空间未来更大一些，其营收和利润基数虽然不如沪深300，但增长速度并不慢。
贰
一、投资指数基金，不考虑主动基金；

二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；
三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。

四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。
叁
1月2日宽基、行业及主题指数估值数据

（点击看大图）
备注：

A、表格颜色说明：
* 绿色低估（可定投）
* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）
* 红色高估（分仓卖出）
* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。
B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；

C、估值高低说明（两种优先级情况）：
第一种：分位点和ROE，当分位点10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。
@今日话题聽

匿名 *发表于 2018-1-28 23:55:56* · 发表于 2018-1-28 23:55:56

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