50ETF低开高走，期权谨慎情绪继续缓解

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一、股指观点：
IF主力合约IF1909支撑位3649和3634点，阻力位3711和3723点；
IH主力合约IH1909支撑位2785和2772点，阻力位2818和2830点；
IC主力合约IC1909支撑位4635和4600点，阻力位4710和4752点。

期指成交持仓排名变化

美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税，新增因素有限，欧美股指在该消息出现后走出“深V”走势。昨日期指低开后单边回升，鼓舞人气。当前内外不确定性因素仍较多，不过整体上超预期力度有限。当前走势类似今年5、6月份，即加征关税已宣布，谈判过程一波三折，但新增超预期因素有限，故当时指数也出现了低开高走，高开低走的格局。直到6月中下旬“曙光再现”。预计今日期指延续企稳震荡，操作上以区间思路或逢低做多思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF低开高走，收涨0.32%，收放量中阳线。

从波动率来看，期权隐波反弹至17.97%，与标的30/50日历史波动率仍处于近一年底部区域。8月平值认购隐波依旧低于认沽水平，认购隐波尾盘快速拉升，认沽隐波高开高走，午后逐步回落，最终仍小幅收涨，价差略有扩大，但隐波曲面左倾情况继续缓解，右端显著上升，期权市场谨慎情绪继续缓解，仍略偏谨慎。

从核心板块来看，银证板块低开高走，仍收于5日均线下方，保险板块放量站上5/60日均线。从权重个股来看，茅台仍是最强，处于高位震荡，平安低开高走，站上5/60日均线，招行缩量收至60日均线下方。整体来看，在外围市场大跌环境下，全市场低开高走，三大指数均翻红，外部环境对A股影响已大幅减弱，而国内政策经济影响相对较大，预计在政策发力或确定性利好出现前，50ETF将在此构建新的箱体震荡平台，继续关注5/60日均线支撑压力。

操作上，昨天按计划空仓观望。近期50ETF跳空波动较多，做起来血压有点高，短线方向较难把握，加上又到了周末，建议耐心等待标的趋势明朗后再右侧入场。实在忍不住手痒的，可以小仓位日内练练手，切忌重仓。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比102.37%，期权市场已稍有恐慌。从期权持仓变化来看，看不涨持仓减少，看不跌增加，期权市场预期偏强。

从8月持仓变化来看，认购持仓全面减少，认沽在2800处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

8月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，认购仍在2950处持仓最大，认沽最大持仓由2750变为2800，50ETF压力不变，支撑有上移迹象。

从波动率来看，标的30日历史波动率收平至14.84%，仍处于18年2月初以来底部区域。期权隐波反弹，8月平值处认购隐波收平至14.88%，认沽隐波微涨至18.92%，价差略有扩大，隐波曲面左倾情况继续缓解，期权市场谨慎情绪有所缓解，仍稍偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交3075492张，其中认购成交1519768张，认沽成交1555724张，认沽认购比102.37%。总持仓4130877张，认购持仓2220703张，认沽持仓1910174张。认购持仓较前一日减少39471张，同比减少1.75%；认沽持仓较前一日增加68592张，同比增加3.72%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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