【国外商品期货周报】美欧公债殖利率差有回升迹象

本周指数期货动态

Fed于7月底降息机率分布

纽约Fed主席-John Williams于7月18日表示，Fed应以迅速行动支持经济，而不是等待灾难发生；不过纽约联储7月19日发表声明，指该演讲内容并不是对利率政策的暗示，7月降息2码机率回落，目前机率为20.4%。

小ND压回，积极降息机率低！

科技龙头上周五普遍修正，财报不佳的网飞续挫3.1%，苹果、脸书、Google母公司Alphabet跌幅皆逾1%。

Fed于7月底降息2码的期待降温，小ND期货上周五失守十日均线，累计上周则下跌约1.5%；研究部认为，短线小ND期货预期延续高档震荡格局，并留意本周包括Amazon、Alphabet、脸书等科技大厂公布的财报影响。

本周外汇期货动态

近期美欧公债殖利率差开始有回升迹象，尽管联准会(Fed)下半年很可能降息，但以就业和零售数据来看，美国经济表现并不弱，降息比较偏向预防性调整，避免扩大造成基本面受损，因此降息幅度超过2码机会不高。

美元反弹，Fed官员言论撑盘！

联准会(Fed)鸽派代表圣路易斯联储主席-Bullard表示，7 月份降息1码已经足够，缓和市场对Fed强势宽松的预期。

美元终止连续2日的下挫后反弹，目前10日均线和季线呈现纠结，代表美元仍处于多空拉锯状态；研究部认为，美国经济较他国稳定，Fed预防性降息幅度不大，美元下档预期仍有一定支撑。

本周债券期货动态

美国和欧洲公债殖利率差持续下行，两大央行宽松氛围逐渐提高

尽管vix指数在7月后有所和缓，各国央行逐渐朝向鸽派靠拢，纽西兰、澳洲和韩国央行开始降息，且美国和欧洲公债殖利率差逐渐下滑，有利于提振债市行情。

本周需留意英国新任首相出炉、欧洲央行利率决议、以及美国和中国最新协商的状况，债券行情波动依然有扩大机会，投资人可适时参与。

降息压力稍缓，美债收黑！

圣路易斯联储主席-Bullard表示，7月降息1码应已足够，且联准会也澄清纽约联储主席的发言；2年期公债殖利率处在近2%水位，凸显7月降息幅度应不大。

美债期货回测至10日均线水位，居高震荡的走势暂时没有改变；研究部认为，美国的PMI仍保持在50以上，企业信心相对高，且其他央行渐加入宽松行列，不利美债续扬，短期内期价应持稳于高档。

本周能源期货动态

伊朗扣押英国隶属的油轮

新闻讯息伊朗军队在霍尔木兹海峡查获悬挂英国标志的油轮，伊朗海事官员表示，因渔船撞击事件后，扣押英国油轮-Stena Impero，进行必要检查，第二艘扣押的是利比里亚旗下Mesdar，在伊朗武装人员登船检查后，已允许继续航行。

美国中央司令部-Kenneth访问沙特

美国五角大楼表示，美国军队正在部署沙特阿拉伯，以保护美国的利益不受紧急情势威胁；此举是因为与伊朗在海湾地区航线安全问题上的紧张局势加剧。沙特方面证实，国王-萨勒曼已批准此举，以加强地区安全与稳定。

轻原油承压，美伊谈判未明！

国际能源署(IEA)调降全球原油需求成长预估，针对中国经济放缓的风险，而美伊局势依然严峻，双方皆提出解决争端的方案，目前并未达成共识，市场揣测川普可能放宽部分制裁，令轻原油期货上周承压回跌，周线留长黑K棒。

研究部认为，美伊释出谈判方案，但目前双方军事紧张局势并未缓和，考验轻原油期货低档买盘力道。

本周金属期货动态

赞比亚矿业部公布的数据显示，上半年全国铜产量下降4%至39.3万吨，赞比亚为非洲主要铜产国之一，该国矿业公司秘书长-Chanda将此次下滑归因于矿石品位下降的因素，预期全年产量达到90万吨；然而赞比亚的矿业商会先前曾表示，由于政府实行采矿税的政策，让该国2019年产量可能比去年减少10万吨。

伦敦金属交易所注册仓库的镍总库存为14.7万吨，较2016年的逾45万吨的水准有所下滑，是创六年半以来的最低水平。MNISTX-TOTAL表示，中国青山控股集团一直在伦敦金属交易所大举购买镍，以弥补自己的供应。

亚洲开发银行(ADB)的报告指出，由于铜需相对强势抵消全球贸易紧张的隐忧，维持对发展中的亚洲国家成长预测(2019年：5.7%；2020年；5.6%)，研究部认为，需求回温有助铜价涨势回温。

黄金高档游走，降息买盘动能！

圣路易斯联储主席-布拉德表示，根据通膨重新定义的论点，与迄今观察美国经济数据，希望在7月举行的会议上降息25个基点，即便进行降息，也不赞成结束资产负债表缩减。

因美国联准会降息预期不断升温，压抑近期美元指数走势，且6月份美国领先经济指标意外下降，经济疲软的迹象增强黄金的买盘；研究部认为，目前联准会官员们在7月会议降息50个基点的可能性较小，留意影响黄金买盘动能。

今日农产期货动态

美国大平原降雨预估

美国农业部(USDA)海外农业局发布的参赞报告显示，2019年4月到6月期间，因土耳其地区天气异常干燥，2019/20年度小麦产量预测数据略微下调。参赞预期2019/20年度土耳其小麦产量为1,775万吨，玉米产量预测值维持不变，仍为550万吨。

黄豆期货曲线趋势

截至7月18日，ICE棉花库存约49,226包，前一日为49,935包。

黄豆反弹强，欧盟进口攀升！

巴西咨询机构Safras&Mercado报告显示，2019/20年巴西黄豆产量预期为1.23亿吨，较2018/19年提高4.7%。

研究部认为，由于欧盟地区黄豆进口量攀升，短线有助黄豆期价扬升，不过巴西黄豆产量大，加上美国中西部降雨有利黄豆生长，在黄豆供应正面期待下，预期短线上黄豆期价恐面临震荡态势。

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