50ETF维持震荡，期权市场情绪中性

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一、股指观点：
IF主力合约IF1907支撑位3764和3749点，阻力位3817和3840点；
IH主力合约IH1907支撑位2851和2840点，阻力位2891和2903点；
IC主力合约IC1907支撑位4872和4852点，阻力位4941和4985点。

期指成交持仓排名变化

近期外部因素略有扰动，成为引发市场担忧新的因素。国内方面看政策面走向尚未进一步明朗，市场整体仍以宽松预期对待。昨日央行公开市场操作投放流动性。沪深港通北向资金连续两日净流入。期指前20大会员持仓IF偏向空头，IH及IC偏向多头。当前虽然情绪转弱，但也无法排除事件走向出现新的转机因素。预计短期大幅下行空间有限。今日或弱势震荡走势。操作上以区间思路操作，注意止盈止损，本周五将迎来交割日，期指可逐步移仓换月。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF维持窄幅偏弱震荡，收跌0.31%，收缩量假阳十字星。

从波动率来看，期权隐波回落，收跌至21.39%，仍处于低位震荡，稍高于标的30日历史波动率。7月平值处认购隐波稍低于认沽水平，隐波曲面平缓，期权市场情绪维持中性。

从核心板块来看，银保板块均在5日均线下方偏弱震荡，证券板块在20日均线处收假阳十字星。从权重个股来看，平安、招行及茅台均在5日均线下方缩量窄幅震荡。整体来看，50ETF延续区间偏弱震荡，短线无明显方向，建议继续关注标的20日均线压力。

操作上，继续空仓观望，等待50ETF放量突破20日均线后的机会。另外，7月合约下周三到期，而科创板周一上市，激进投资者也可在今日或周五逐步布局末日彩票策略——同时买入7月平值认购认沽期权，做多标的波动，注意控制仓位。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比68.09%，期权市场情绪略乐观。从期权持仓变化来看，看不跌持仓增幅稍多于看不涨，期权市场预期偏强震荡。

从7月持仓变化来看，认购在2950处大幅增仓，认沽在2900处增仓最大，50ETF无明显方向预期，仍是区间震荡。

7月期权持仓量变化（红柱认购）

从7月持仓分布来看，认购仍在3000处持仓最大，认沽在2800处持仓最大，50ETF短期支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至18.47%，仍处于近两年偏低区域。期权隐波回落，7月平值处认购隐波跌至19.59%，认沽隐波收跌至20.70%，隐波曲面平缓，期权市场情绪维持中性。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2023428张，其中认购成交1203805张，认沽成交819623张，认沽认购比68.09%。总持仓4012978张，认购持仓2371042张，认沽持仓1641936张。认购持仓较前一日增加32508张，同比增加1.39%；认沽持仓较前一日增加38220张，同比增加2.38%。
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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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