ETF精选配置策略（20190712）

   我们从2016年3月17日开始以初始100为单位按推荐的权重分别买入相应的股票ETF构建ETF精选配置。当前推荐的ETF精选配置如下：
基金代码
基金名称
成本价
现价
份额
份额变化
510050.OF
华夏上证50ETF
2.488
2.922
18.00
159905.OF
工银深证红利ETF
1.429
1.863
28.00
512880.OF
国泰中证全指证券公司ETF
0.839
0.964
20.00
512690.OF
鹏华中证酒ETF
0.941
1.084
20.00
159939.OF
广发中证全指信息技术ETF
0.912
0.916
20.00
511880.OF
银华交易型货币A
100.075
101.499
0.207
      截止上个交易日， ETF精选配置的主要指标如下：
净值
累计收益率（%）
今年以来收益率（%）
年化收益率（%）
权益仓位（%）
σ
β
ETF精选配置
185.09
85.09
37.52
25.63
88.63
0.1475
1.0395

、中美元首在G20会议期间进行了会晤，美方同意不再对中国出口产品加征新关税，双方重启谈判，协商取得了显著成果，短期将一定程度消除市场的担忧。此外，近期中国资本市场对外开放步伐加快，海外机构对中国市场的投资将不断加大。目前上证50估值优势较明显，随着各项政策的落实到位，保险、养老金以及海外增量资金将逐步入场，大盘蓝筹股将有较大上升空间。
2、今年国内资本市场国际化进程提速，海外资金将不断加大对A股配置，其中高分红的大盘蓝筹股将是海外资金配置重点。随着一季报报披露的结束，蓝筹股业绩增长稳定，绩优高分红的蓝筹股再次受到资金追捧。深市高分红的大盘蓝筹股包括金融、地产、消费、医药等行业的白马龙头股，后市仍将成为增量资金的首选，上涨空间较大。
3、央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构顾虑。目前科创板正式开板，科创板积极推进有望催化券商投资价值。当前券商板块估值在1.4倍PB左右，仍处于历史较低位。从行业基本面来看，在低基数效应下今年同比仍有明显增长，全年业绩增长仍具备较高确定性；从政策面来看，监管思路逐步转向市场化，在以注册制为代表的资本市场改革逐步推进背景下，政策为资本市场继续“松绑”的可能性上升。
4、近期，在提价、渠道改革等一系列措施的推动下，白酒呈现出淡季不淡的高景气表现。当前白酒名酒对应2019年动态市盈率处于20-25倍的合理水平，在国家鼓励消费，降税等背景下，消费信心有望继续保持。相较于医药和家电等消费领域，白酒增长更加确定，板块有望持续超预期。此外，2019年4月1日起制造业等行业增值税税率从16%降至13%，减税对于利润率偏低的啤酒行业贡献的利润弹性十分显著。短期来看，2019年受益吨酒价格上升、包材成本下降以及减税的三重因素影响，啤酒板块净利润有望实现高速增长。目前，已进入中报披露期，酒板块以其较强的景气度及稳定的业绩预期，在中报披露期仍是不错的配置选择。
5、近期国务院常务会议决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展，并抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。信息技术行业包括计算机、5G、人工智能、工业互联网等在经济转型中国家重点推广和扶持的高新技术产业，未来发展空间巨大。而科创板的加快推进，对整个高新技术产业都将起到促进作用，相关行业和板块近期回调幅度较大，有望修复性反弹。

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