民企政策东风扶中小创鸡犬升天，游资狂炒垃圾股令监管陷入两难

中国中小创成为本轮A股反弹的急先锋。在政策连发利好民企、交易监管有放松迹象下，“游资”成为股价最大推动力，市场炒作卷土重来也令监管陷入两难境地。

以民企为主的中国创业板综指自10月18日低点已经反弹近18%、中小板综指同期涨近14%，上证综指和沪深300指数仅升不足8%。股价走高的同时，中小创成交飙升，创业板上周二以87.3亿股的成交量刷新2014年有数据以来新高，中小板成交量当日也创下三年高点。

和去年白马蓝筹的一枝独秀形势迥异，近期无论是前景佳的“创蓝筹”，还是业绩差的亏损股，股价都节节攀高。自10月18日低点以来，创业板中90%的股票跑赢了上证综指。主板市场的亏损股亦风生水起，恒立实业自10月22日以来拉出14个涨停，公司13日公告称其“动态市盈率已经接近2800倍”，但前三季度扣除非经常性损益后仍陷亏损，公司主营暂未有明显改善。濒临退市的*ST长生也乘势拉升，11月8日以来连续7个涨停。

“游资参与热情非常之高，”上海淳杨资产管理的基金经理李彬表示，这是近期一系列政策组合拳带动低价股超跌反弹，跟公司基本面没关系。他并称，尽管缺乏公司基本面的配合，但量价齐升的市场或预示着创业板后续仍有反弹空间。

今年沪深两地市值蒸发3万亿美元之后，“救市”成为中国决策层的主要目标，从国家主席习近平、一行两会，以及深圳、上海等地方政府纷纷出台举措救助民企，中国证监会表态要减少对交易环节不必要干预，上交所也表示会严格慎用暂停账户交易等监管措施，过去受监管严控的短炒资金等来了一个喘息机会。

[h2]矛盾信息[/h2]
而在恒立和长生连续涨停后，深交所上周在网站称，将加强对异常交易的实时监控，对操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为予以严厉打击。但监管对炒作风险的警示效果不大，上述两只股票周五再度携手涨停。

一边对炒作的容忍度有所提高，一边又称要加强监控，决策者在救市和监管上陷入两难。君茂资本合伙人庄嘉鹏认为，目前管理层对市场呵护的态度非常明显，虽然短期内出现了炒作垃圾股的现象，但监管方式主要靠喊话，“不动手，光动口 ”。他说：“一方面要救市，一方面又要遏制炒作，监管很为难，分寸不好把握。”

随着中小创、绩差股劲升，谁会成为最后的接棒者不得而知。根据星石投资，今年前三季度创业板整体的盈利已从上半年的两位数增长跌进个位数，但创业板最大的50支股票的盈利增速回升，板块公司的盈利能力出现分化。

反观本轮救市，引发政府出手的原因是在市场大跌后，防止因股权质押遭强平等发生A股流动性危机。深圳中睿合银投资管理的基金经理杨子宜表示，高质押、小市值的公司是最容易出现流动性风险的公司，如果市场持续恶化，这些股票交易容易发生踩踏，也会冲击实体经济层面。基于监管风格的转变，市场的风险偏好自然就集中在小、差或者壳资源的股票上。

全新的新闻主页XW现已登录彭博终端
彭博付费用户在终端上输入XW
即可根据需求与偏好
轻松获取包括宏观经济、债市、股市、汇市等
不同类别下的新闻与市场资讯