50ETF收十字星，G20会议超预期

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一、股指观点：
IF主力合约IF1907支撑位3833和3821点，阻力位3894和3932点；
IH主力合约IH1907支撑位2931和2922点，阻力位2977和3007点；
IC主力合约IC1907支撑位4940和4925点，阻力位5018和5068点。

期指成交持仓排名变化

G20会议后，美国将不加征新的关税，中美两国贸易谈判将继续进行。美方允许美国公司继续向华为供货。从会前市场的预期及金融市场的走势表现看，周末会议结果存在超预期的利多空间，风险偏好得以显著改善，预计今日期指将反弹以反映周末消息面的利多刺激。6月官方制造业PMI录得49.4，与上月持平。流动性平稳度过跨半年考验。上周五曾提示以区间思路或逢低做多思路操作，持有多单的投资者继续持有，日内交易则逢低做多思路操作，若大涨则止盈出场，毕竟后期展望依然有不确定性因素，同时注意止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周五50ETF偏弱震荡，微跌0.10%，收放量十字星。

从波动率来看，期权隐波大涨至26.78%，7月合约再现沽购齐涨现象。7月平值认购隐波仍略低于认沽，隐波曲面右倾情况加重，期权市场乐观情绪增强。倘若今天标的大涨，期权市场再次追涨，隐波可能重现3月情形，权利仓需关注标的滞涨后，隐波高位回落风险。

从核心板块来看，银保证板块均窄幅偏弱震荡。从权重个股来看，平安盘中再创新高，茅台创收盘新高，招行相对最弱，未能站上5日均线。由于G20会议不确定性较大，周五出于避险需求，两市成交低迷，表现偏弱，但尾盘也有不少左侧资金入场，带动50ETF振幅收窄。周末G20会议结果超预期，市场风险偏好大幅改善，结合标的30日历史波动率水平来看，50ETF向上空间再次打开，关注4月前高压力。

操作上，周五开盘在50ETF跳水时，加仓了7月2950/3000认购合约，整体仓位30%，稍有浮盈，今天倘若标的大涨，隐波将再次冲高，考虑到隐波高位风险，会择机减仓或平仓。另外，由于隐波持续上行，事件驱动-买跨策略表现不错，倘若上周有布局的话，也可择机分别平仓。

三、期权波动率及持仓：
周五认沽认购成交量比85.76%，期权市场情绪中性略偏谨慎。从期权持仓变化来看，受6月合约到期市场补仓影响，认购认沽持仓同时大增，看不涨看不跌增幅相当，期权市场无明显方向预期。

从7月持仓变化来看，认购仍在最虚值3300处增仓最大，认沽在2650处增仓最大，标的预期宽幅震荡。

7月期权持仓量变化（红柱认购）

从7月持仓分布来看，认购最大持仓已由3000变为3300，期权市场再次出现追涨现象，认沽最大持仓由2800变为2750。50ETF支撑下移、压力上移，预期宽幅震荡。

从波动率来看，标的30日历史波动率继续走平至17.83%，已逼近近两年底部区域。期权隐波再次收涨，7月平值认购隐波收涨至26.59%，认沽隐波收涨至27.12%，认购隐波仍略低于认沽水平，隐波曲面维持左低右高，期权市场情绪依旧乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交1837119张，其中认购成交988970张，认沽成交848149张，认沽认购比85.76%。总持仓2799748张，认购持仓1553288张，认沽持仓1246460张。认购持仓较前一日增加123907张，同比增加8.67%；认沽持仓较前一日增加94643张，同比增加8.22%。

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