【豆粕期权周报20190617】天气炒作接近尾声，推荐看涨熊市价差

投资要点
   天气炒作接近尾声，推荐看涨期权熊市价差
1、基本面分析
USDA报告美豆播种进度仅60%，远落后于去年同期，美豆最后播种期在6月20日，播种期天气炒作还未完全结束。天气炒作再起，短线美豆或将继续上涨。上周油厂豆粕库存量虽然增长，但仍处于低位区域。播种期天气炒作结束前，不宜过分看空，若再出现恶劣天气，豆粕价格仍将再度上涨。但进入6月下旬之后，随着G20峰会临近，一些多头担心领导人会晤之后，贸易战将出现缓和，可能获利平仓，届时豆粕有再出现下调的风险。
2、技术面分析
豆粕主力回调后反弹走高，并高位震荡，并最终收于2926点。目前继续处于高位宽幅震荡格局，上方压力位3050，下方支撑2850。

数据来源：文华财经
3、期权分析
3.1市场压力位和阻力位
   一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截止6.14，持仓量上，看跌期权主要集中在2700附近，看涨期权集中在3000及3150两档。

数据来源：大商所
3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计,截止6.14，豆粕主力IV和HV20分别为26.82%和20.85%，相比之前，二者差值有所扩大，隐波持续走高，历史波持平。

数据来源：大商所
3.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。成交量PCR波动剧烈，持仓量PCR重心稍向下走，资金面看多情绪降温。

数据来源：大商所

4、期权策略推荐
受益于行情上涨，上周推荐的策略目前盈利20多个点，结合本周的基本面和期权情况，靠近震荡区间上沿且天气炒作接近尾声，推荐看涨期权的熊市价差策略，即继续持有M1909-C-3050，同时卖出M1909-C-2900。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。

【豆粕期权周报20190617】天气炒作接近尾声，推荐看涨熊市价差

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