摘要
要闻
公告
· 10月中国财新服务业PMI为50.8，创13个月新低，预期52.8，前值53.1。10月中国财新综合PMI为50.5，创2016年6月以来新低，预期52.1，前值52.1。
· 上海证券交易所将设科创版，并试点注册制。
· 央行公告，11月5日开展1年期中期借贷便利（MLF）操作4035亿元，操作利率3.3%，无逆回购操作。当日有4035亿元MLF到期，本周公开市场无逆回购到期。
期现
市场
11月5日，沪指未能延续上一交易日的涨势，早盘低开，上探未果后在蓝筹板块打压下再度转弱，但午后跌幅不断修复，创投概念涨停潮的带动下，回至开盘位置，盘末收于2665.43，量能明显缩减。50ETF早盘低开于2.573后震荡向下，最低下探2.539后逐步回升，120日均线失而复得，盘末收于2.558，跌0.036，跌幅1.39%，成交额缩减至19.20亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，各合约基差近弱远强，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
11月5日，50ETF缩量回落，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量回升。50ETF期权成交量为1,225,749 手，较前一交易日减830,723 手，总持仓量为1,928,325 手，增58,017 手。总持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所提振。5日历史滚动波动率位75百分位水平以上。主力认购隐波全线回升。
后市
展望
11月5日沪指低开低收，收盘跌0.41%，上证50拖累大盘，收盘跌1.23%。沪指在上周五大涨后重回震荡调整，科创版消息提振创业板，但整体市场上涨信心仍有不足，近日进博会热烈召开，股市较大概率以维稳为主。由于市场存量交易且创业板热炒，蓝筹板块当天表现较弱，后续较大概率仍以维持震荡为主基调，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
11月5日，沪指未能延续上一交易日的涨势，早盘低开，上探未果后在蓝筹板块打压下再度转弱，但午后跌幅不断修复，创投概念涨停潮的带动下，回至开盘位置，盘末收于2665.43，量能明显缩减。50ETF早盘低开于2.573后震荡向下，最低下探2.539后逐步回升，120日均线失而复得，盘末收于2.558，跌0.036，跌幅1.39%，成交额缩减至19.20亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
11月5日沪指低开低收，收盘跌0.41%，上证50拖累大盘，收盘跌1.23%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1811跌幅最大，为1.17%，IH1812合约跌幅为1.02%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差近弱远强，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
11月5日，50ETF缩量回落，50ETF期权总成交量缩减而持仓量回升。50ETF期权成交量为1,225,749 手，较前一交易日减830,723 手，总持仓量为1,928,325 手，增58,017 手。总持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所提振。其中，主力1811期权合约当日成交量为1,073,420 手，较前一日减711,558 手，持仓量为1,350,482 手，比上一交易日增38,623 手。次主力1812合约系列成交量为118,868 手，比上一交易日减86,234 手，持仓量为415,559 手，比上一交易日增14,153 手。
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数据来源：wind
11月5日，主力1811合约系列中成交量最高的合约为2.6认购（标的50ETF收盘价为2.558），成交量PCR为0.92 ，较上一交易日升0.15 。持仓量PCR为0.85 ，较上一交易日降0.11 ，市场情绪有所提振。当前压力线为2.85，同时在2.6位置存在明显阻力，支撑跌回2.3一线。
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数据来源：wind
11月5日，1812系列中成交量最高的合约为2.6认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.558），成交量PCR为0.81 ，比上一交易日升0.12 ，持仓量PCR为0.63 ，较上一交易日降0.01 ，远线预期维持中性偏多。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力11月合约系列中认沽合约多止盈离场，而多方力量回升，增仓相对最高为2.6认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.558），市场预期有所回稳。12月合约系列中购沽持仓均有增加，多方力量较为领先，增仓相对最高的为2.6认购和2.55认购，市场远线情绪维持谨慎偏多。
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数据来源：wind
11月5日，50ETF期权成交总量回落而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.07 ，市场情绪有所提振，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
11月5日50ETF缩量收跌，50ETF的5日历史滚动波动率下降至27.59 %，位五年历史75百分位以上水平。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为27.59 %、34.05 %、36.22 %和32.38 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为11月5日11月和12月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.558。
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数据来源：wind
主力11月合约系列隐波分布呈倾斜形态，购沽隐波多有上升。12月合约隐波同样呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，认购隐波明显回升。
后市展望
03
11月5日，50ETF早盘低开于2.573后震荡向下，最低下探2.539后逐步回升，120日均线失而复得，盘末收于2.558，跌0.036，跌幅1.39%，成交额缩减至19.20亿。50ETF期权总成交量缩减而持仓量回升，总持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所提振。5日历史滚动波动率位75百分位水平以上。主力认购隐波全线回升。沪指在上周五大涨后重回震荡调整，科创版消息提振创业板，但整体市场上涨信心仍有不足，近日进博会热烈召开，股市较大概率以维稳为主。由于市场存量交易且创业板热炒，蓝筹板块当天表现较弱，后续较大概率仍以维持震荡为主基调，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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