两市成交低迷，期权市场转为乐观

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3623和3608点，阻力位3689和3725点；
IH主力合约IH1906支撑位2765和2754点，阻力位2801和2815点；
IC主力合约IC1906支撑位4745和4721点，阻力位4850和4879点。

期指成交持仓排名变化

昨日沪深两市成交金额仅3000多亿元，显示投资者在面对外部不确定性因素的情况下，仍在等待“靴子”落地，参与意愿回落，观望情绪较浓。目前市场大方向依然存在上有顶下有底的基本面。后期一系列重磅事件诸如美联储议息会议，领导人访朝，G20峰会等，将陆续发生。隔夜消息面未出现重大变化，预计今日期指延续震荡走势，操作上继续以区间思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF再次冲高遇60日均线回落，收涨0.32%，收长上影缩量小阳线。

从波动率来看，期权隐波基本走平，收至20.06%，仍大幅低于标的30日历史波动率。6月平值认购隐波已略高于认沽水平，隐波曲面左低右高，期权市场情绪转为乐观。

从核心板块来看，银行板块重回5日均线，保险及证券板块处于5日均线下方缩量震荡。从权重个股来看，平安收小阳十字星，招行冲高回落，仍处于高位震荡，茅台再次冲高遇缺口回落。整体来看，两市交投低迷，昨日再创地量，50ETF再次冲击60日均线失败，成交量更是创1月8日以来新低，市场信心明显不足，较为谨慎，继续关注标的60日均线压力。

操作上，继续空仓观望，等待50ETF放量突破60日均线后的机会。昨晚美国针对3000亿美元中国商品加征25%关税举行公开听证会，会议将在25号结束，而28号将迎来G20会议，预计在此之前市场将维持谨慎震荡，等待消息落地。

三、期权波动率及持仓：
周一认沽认购成交量比85.27%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日减少0.13%，认沽持仓较前一日增加1.14%，看不涨略减，看不跌增加，期权市场预期稍偏强。

从6月持仓变化来看，认购持仓大幅减少，仅在2850处稍有增仓；认沽在2800处增仓最大，标的支撑有上移迹象。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，仍是认购在2800处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至24.95%。期权隐波基本走平，6月平值认购隐波收涨至18.27%，认沽隐波收跌至18.14%，认购隐波略高于认沽水平，隐波曲面左低右高，期权市场情绪转为乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交2227186张，其中认购成交1202108张，认沽成交1025078张，认沽认购比85.27%。总持仓3585188张，认购持仓1917826张，认沽持仓1667362张。认购持仓较前一日减少2446张，同比减少0.13%；认沽持仓较前一日增加18747张，同比增加1.14%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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