为什么要选择红枣期货交易？透彻分析在这里……

俗话说授人以鱼不如授人以渔，我们分析下近日火热的红枣基本面属性，用来指导红枣长期交易。

我们最喜欢什么样的交易品种？喜欢流动性好的，流动性永远是交易标的选择的第一要素，随时可以买卖，交易成本低；我们喜欢趋势流畅明确的，无论任何策略，都是在混沌市场中寻找交易的确定性，而不是在市场噪音中交易，行情流畅满足趋势交易者的梦想，“愿世上没有假突破”；我们喜欢有波动的，行情比较大的。

期货交易首先需要选择交易品种，交易的核心是自己的交易策略和交易标的相匹配的过程。大部分交易者都采用趋势跟随策略，如果选择的期货标的没有趋势或者很难产生趋势，那么再精准入场出场，也无法做到盈利。现在我们分析下红枣期货是否适合做趋势策略？

我们结合下红枣的基本面情况来做分析，为什么红枣是个适合做趋势交易的标的？趋势流畅、波动性大、流动性好的根源是什么？

第一，行情规律性较强。红枣属于周期性的果木经济作物，具有固定的生长周期。农产品市场的交易逻辑是看供给而不看需求，因为需求相对稳定且是刚需，而供给主要看天气，在生长的关键时期做产量预期，基本上重大的趋势行情都在这段时期。因此红枣期货的行情时间节点相对容易把握，再结合技术分析，容易寻找到买卖点。

二是趋势较为流畅，供需结构单一，相对容易分析。中国红枣产量和消费量在世界上占据绝大多数份额，所以只需要分析国内，而交易品种定为灰枣，主要产地是新疆巴州地区的若羌县、阿拉尔市和阿克苏地区。几个地方距离较近，如果发生大的自然灾害，能同时影响到几个主产区，对供需平衡产生巨大的影响。对比白糖这种标的，主产地全球分布，甘蔗全年生长无固定的行情时间节点，还会受到原油和关税汇率等因素影响，红枣行情会比白糖流畅的多。

三是市场资讯公正且容易获取。因为供给和需求都集中在中国，不像国内有外盘的期货品种，我们收集资讯尤其是不成熟市场的资讯非常困难，所以容易获取红枣资讯。因为市场的主要交易天气，不像化工类的消息来源于公司，有人能提前知道消息，所以相对公正，更适合普通的期货交易者参与。

四是没有外盘投机资金相对青睐。基本面决定趋势方向，资金面加大行情波动，没有外盘的品种，不需要跟随国外的走势，投资资金更活跃。而且供需结构单一，也适合主力资金参与，只有增加行情的波动性才能获取收益。

五是流动性好。国内期货品种大部分流动性都很好，容易产生大趋势的标的。

我们知道交易中很重要的一点，就是根据标的的市场关注点不同，来选择不同级别的交易周期。有些资讯产生非常大的影响，无论时间还是波幅，有些影响几天，有些仅仅是伪逻辑炒，作行情很快又回到起点，因此我们需要先建立下红枣的基本面框架。建立基本面框架的意义是出现新的基本面资讯的时候，自身能预估行情的影响时间和幅度。基本面框架可以从以下几个方面建立：供需平衡状态；完整产业链、上下游可观察指标；行业市场占有率；行业供需地理分布；完整供需影响因子（包含竞争对手）；行业淡旺季；市场对冲交易行为。

股票交易估值，期货交易供需，我们根绝红枣当前的基本面，找出有用的信息指导以后交易。

供需平衡状态：红枣的交割标的是灰枣，主要产地是新疆，新疆主要种植灰枣和和田大枣，灰枣产量占70%。新疆灰枣近十年产量增加了十多倍，价格从2011年的高点35000元/吨，下降到现在的7000/吨左右。新疆枣树主要种植于2010年左右，经过几年生长，现在进入稳定高产期，而且枣树的经济寿命大约是60—80年，而树体寿命在200年以上。也就是说，即使现在没有新的种植，产量也会稳定增加，稳定60年以上。而且红枣作为很多地区当地的唯一产业，短期内改变的可能性很小。因此认为红枣会是一个长期偏空的品种，除非其它经济作物收益高于红枣种植收益，枣树出现大规模的砍伐现象。

行业市场占有率：中国红枣种植虽然相对分散，但灰枣主要是在新疆，而且集中在阿克苏、阿拉尔、和田和巴州的若羌县。其中若羌县品质最高，阿克苏产量最大约占50%。销售方面以厂家与农户签订购销协议，最大的公司为好想你。

行业淡旺季：红枣存在固定的淡旺季，春节和端午需求增加处于旺季，11月红枣下市和夏天时令鲜果替代处于淡季。假如淡季不淡或旺季不旺，就容易产生较大的行情。

完整供需影响因子：农产品主要看供给，不看需求，因为需求相对稳定，供给主要看种植面积和单产。种植面积影响长期的交易方向，短期主要看单产，影响单产的主要是天气因素。不同于苹果容易遭受倒春寒影响，红枣受到倒春寒的影响比较小，这也是为什么说近期红枣开花季炒作新疆天气是伪逻辑，最终行情直上直下也做了印证。红枣耐寒，耐热，又耐旱涝，成熟期遭遇降雨会出现裂果，对红枣产量和品质影响较大。

市场对冲行为：因为红枣交割月，最大持仓6手，所以套保盘相对较少，不会像天然橡胶那样，一旦期货价格上涨，就会引起大量的套保盘套保。而最近观察红枣的走势，会发现红枣和苹果的相关性很高，有时甚至会和上证指数走势类似。我们知道红枣和苹果产区不同，相关性不应该过高，这些都表明红枣受情绪影响较大。具体到策略上，我们认为红枣不能像天然橡胶那样逢高空，而是破位后轻仓追空效果更好。

总结来看，红枣具有农作物的生长属性，交易时点好把握，主要看供给，供给主要看9—10月份的雨水天气对红枣产量品质有实无质影响，可以追趋势入场。红枣的耐寒、耐热、耐旱、耐涝属性，决定了其它时期的天气炒作都是伪逻辑，之后会有回归。红枣长期高产决定了基本面偏弱，选择做空为主。套保交割比例很少，所以行情会波动很大，选择轻仓破位追空为主。（作者单位：创元期货）

本文内容仅供参考，据此入市风险自担

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责任编辑：李国雷主管：崔利华

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