【分享吧】浅谈期权做市商业务

1
前言
随着期权业务的上市，为提高期权合约的流动性，使市场稳定发展，以更好的满足市场交易者的交易需求，我所引入了做市商制度。那么什么是做市商？做市商的作用是什么？做市商有什么权利与义务？我所的做市商业务有哪些？在此简单和大家一起分享一下。

2
做市商概述和作用
期权交易市场所指的做市商是为维持市场流动性、满足投资者交易需求，经交易所认可，为指定品种的期权合约提供双边报价等服务的单位客户。
期权做市商的作用：
  提高流动性
期权上市后，期权合约数量很大，一个期权系列可达上百个期权合约，投资者资金分散，期权合约流动性不足是一个普遍问题。做市商可以随时应对买卖双方，让普通投资者不用等到对方出现，可以直接和做市商成交，可保证市场不间断的交易活动，活跃市场。
价格发现
做市商具有较强的资本实力，掌握更深的期权定价理论知识及更丰富的市场信息，具有较高的价值分析和判断能力，所报出价格能够更接近实际价值。
稳定市场
做市商的合理报价，有利于遏制市场的过度投机，多家做市商之间的竞争也很大程度上保证了市场的稳定性。
矫正买卖指令不均衡现象
在单纯的指令驱动市场上，常常发生买卖指令不均衡现象。在做市商制度下，出现这种情况时，由做市商来履行义务，承接买单或卖单，缓和买卖指令的不均衡，并缓和相应的价格波动。

3
做市商的权利与义务
做市商享有以下权利：
  期权交易手续费减收；
  相关期货交易手续费减收；
  特殊情况免除报价义务。

做市商需完成如下义务：
  持续报价：为主力合约系列的期权合约提供持续双边报价，且报价需满足协议规定的最小报价数量、最大买卖价差、持续报价时间比等要求。
  回应询价：当有客户在非主力合约系列的期权合约上询价时，在响应时间内对其进行双边应价，且应价需满足协议规定的最小应价数量、最大买卖价差、最短持续时间等要求。

4
我所做市商业务
我所已上市询价、应价、持续报价、做市商义务豁免、做市商评价与排名等期权做市商相关业务。
【询价】
客户可对有意愿交易、但市场上无合理报价行情的非主力合约系列的期权合约发出询价请求。
【应价】
当做市商收到询价通知后，必须在规定时间内按照协议要求进行双边应价。
【持续报价】
做市商有义务对主力合约系列的期权合约按协议要求进行双边持续报价。
【做市商义务豁免】
为保护做市商，在集合竞价阶段、合约行情或标的合约行情达到涨跌停板等特殊场景下，免除做市商的做市义务。
【做市商评价与排名】
为有效激励做市商更好的完成做市义务，交易所制定了一套完整的做市商评价规则，以有效持续报价时间比、有效回应询价比、成交量、买卖价差等多项指标进行综合评价与排名，对有效完成义务的做市商给予手续费减免等激励，同时对不能按时完成义务的做市商给予警告或撤销资格的惩罚。

5
小结
自我所豆粕期权上市，引入期权做市商以来，一直在不断完善期权做市商制度、优化期权做市商系统。在七期系统规划建设中，更是广泛听取各家做市商意见、借鉴国内外先进交易所经验，对做市商制度及评价规则进行了全面梳理与完善，比如完善双边报价指令、新增批量双边报价指令、提供做市商保护服务，相信健全的做市商制度、完善的做市商系统，将会更好的服务市场，促进市场稳定健康发展。

【分享吧】浅谈期权做市商业务

浏览过的版块