达达看市2019第22期（2019/6/10）

后市分析

  节前最后两个交易日上证指数和深证成指分别下跌2.45%和3.79%，两市日均成交总额4240亿元，相比之前一周日均成交4580亿元有所下降。

  截至6月5日，两市融资余额小幅减少，融券余额微幅减少，市场整体以观望为主。


                  数据来源：Wind咨询
  主要数据

  财新中国5月制造业PMI为50.2，预期50.0，前值50.2，连续三个月处于扩张区间，显示中国制造业保持温和扩张态势。

  5月财新中国服务业PMI为52.7，预期54，前值54.5。5月财新中国综合PMI录得51.5，低于4月1.2个百分点。

  中国物流与采购联合会：5月中国物流业景气指数为52.8%，保持在52%以上的扩张区间运行，反映物流业务活动继续保持活跃。

  上述数据显示目前国内经济仍处于扩张区间，但也面临明显的风险。在此背景下，股市也将相应承压。

  政府工作

  央行易纲：如果中美贸易摩擦升级，中国有足够的政策空间来应对，包括调整利率和存款准备金率；目前中国的利率处于相对合适的水平。

  国务院常务会议确定把“双创”引向深入的措施，引导金融机构降低小微企业融资实际利率和综合成本，将小微企业不良贷款容忍度从不高于各项贷款不良率2个百分点放宽到3个百分点。

  易刚的发言表明，中国已对中美贸易摩擦的升级有所准备，未来贸易摩擦升级对国内经济的负面影响也将可控。而目前国内经济面临的最大不确定便来自中美贸易摩擦，因此易刚的发言意味着股市也将受政策托底而下跌空间有限。

  市场相关

  美国5月季调后非农就业人口7.5万人，刷新三个月低位，预期17.5万人，前值修正为22.4万人。美国5月失业率3.6%，预期3.6%，前值3.6%。

  美国5月ADP就业人数新增2.7万，创2010年3月来最差表现。

  美国5月Markit制造业PMI终值50.5，创2009年9月来最低。

  美国5月ISM制造业PMI为52.1，创2016年10月份以来新低。

  美联储布拉德：降息或会为经济放缓提供保障；为了推升通胀，或很快将有理由降息；收益率曲线显示美联储政策或限制过多。

  美国5月数据显示美国经济也面临下行压力，中美贸易摩擦对美国的影响明显。由于中美贸易摩擦对两国经济均有影响，未来中美两国的经济数据可能呈同步变化，而两国央行的应对政策也类似，如美联储布拉德所表达的经济刺激措施和易刚的发言类似，均包括了降息。两国经济在一段时间内可能表现出上下波动的拉锯形态，而股市也将受宏观经济影响表现为震荡走势。

  综合上述分析，达达认为本周股市将继续以盘整为主。上证50指数的波动区间为：2640-2790。
上证50
上涨阻力区域
下跌阻力区域
周一（6月10日）
2742-2743
2705-2707
周二（6月11日）
2763-2766
2694-2695
周三（6月12日）
2769-2772
2690-2692

后市期权策略推荐
本周推荐期权策略如下：
1.  卖出6月3.00的认购期权，卖出6月2.55的认沽期权
2.  买入9月行权价为2.75的认购期权

免责声明
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。