50ETF继续回调，期权市场情绪回暖

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3559和3545点，阻力位3617和3631点；
IH主力合约IH1906支撑位2682和2668点，阻力位2709和2722点；
IC主力合约IC1906支撑位4777和4729点，阻力位4873和4922点。

期指成交持仓排名变化

媒体报道美国宣布对华为禁令推迟90天实施，预计将给市场情绪带来改善。早间离岸人民币出现回升，美股期指亦出现反弹。昨日期指弱势回调，但由于整体上并未新增超预期因素，市场跌幅趋缓。近期人民币初现走稳迹象。当前指数走弱，除了外部环境因素外；国内来看，政策面虽然继续稳预期，但在过热领域依然释放防范风险信号，使投资者预期受到影响。综合以上因素，我们认为今日指数将有所企稳。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF开盘小幅冲高后快速跳水，全天维持低位震荡，最终收跌0.88%，收长上下影阴线。

从波动率来看，期权隐波小幅下跌，收至21.60%水平，仍低于标的30日历史波动率，维持隐波回落空间已不大观点。连续下跌两日后，6月平值认购隐波已稍高于认沽水平，波动率曲面左低右高，期权市场情绪稍偏乐观。
从核心板块来看，银行板块重回5日均线，保险收至近期箱体下沿位置，证券板块冲高回落，收至120日均线下方。从权重个股来看，中国平安、招商银行均收至60日均线上方，贵州茅台跌破10日均线。整体来看，50ETF再次下挫后，已处于近期箱体下沿位置，权重个股也已逼近重要支撑，短线或有反弹，继续关注60日均线压力及下方缺口支撑。

目前标的仍位于箱体区间震荡，权利仓短期没有大的机会，而隐波也处于近期低位，不利于义务仓，因此准备继续观望。

三、期权波动率及持仓：
周一期权市场认沽认购成交量比93.07%，期权市场情绪维持谨慎。从持仓变化来看，认购持仓较前一日增加5.38%，认沽持仓较前一日减少0.78%，看不涨增加，看不跌微减，期权市场预期仍是偏弱。

从6月持仓变化来看，认购在2700往上大幅增仓，认沽在2550处增仓最大，标的中期支撑压力均有下移迹象。值得注意的是，5月合约本周三即将到期，而2700认购持仓却大增4.8万张。一般而言，义务仓投资者风险偏好相对较低，不会在临近到期时主动在平值处增开义务仓，因而增仓主因可能是权利仓投资者预计未来两日内，50ETF可能出现大涨，进而买入平值认购期权来博取末日彩票。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2600处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率微涨至27.55%。期权隐波小幅回落，6月平值认购隐波收至22.00%，认沽隐波收至21.25%，连续两日下跌后，认购隐波已稍高于认沽水平，且隐波曲面左低右高，期权市场情绪稍偏乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交3269940张，其中认购成交1693651张，认沽成交1576289张，认沽认购比93.07%。总持仓3596394张，认购持仓2161279张，认沽持仓1435115张。认购持仓较前一日增加110266张，同比增加5.38%；认沽持仓较前一日减少11220张，同比减少0.78%。

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