50ETF低开低走期权隐波回落

         【50ETF低开低走期权隐波回落】欧美股指重挫。市场风险偏好仍低迷，预计今日期指弱势延续。昨日期指持仓量显著下滑，在部分靴子落地后资金离场，避免后市不确定性因素增大可能带来的不利局面。我们无法预测任何可能导致市场预期出现缓和的事件能否发生，或是国内政策面出台新的对冲措施，但并不建议逆势抄底提前做多。短期来看风险偏好依旧承压。操作上建议暂时观望。
      【仅为资讯，不做参考】


         　　一、股指观点：

　　IF主力合约IF1905支撑位3620和3600点，阻力位3694和3730点；

　　IH主力合约IH1905支撑位2719和2700点，阻力位2755和2768点；

　　IC主力合约IC1905支撑位4859和4814点，阻力位4998和5017点。

期指成交持仓排名变化
　　欧美股指重挫。市场风险偏好仍低迷，预计今日期指弱势延续。昨日期指持仓量显著下滑，在部分靴子落地后资金离场，避免后市不确定性因素增大可能带来的不利局面。我们无法预测任何可能导致市场预期出现缓和的事件能否发生，或是国内政策面出台新的对冲措施，但并不建议逆势抄底提前做多。短期来看风险偏好依旧承压。操作上建议暂时观望。

　　二、50ETF期权观点及策略：

　　周一50ETF低开维持低位震荡，收跌1.87%，收缩量阴线。

　　从波动率来看，期权隐波回落，收至26.76%水平，仍低于标的30日历史波动率。5月平值认购隐波仍低于认沽水平，但价差收窄，波动率曲面维持左倾，期权市场谨慎情绪稍有缓解，但仍偏谨慎。值得注意的是，随着外部利空被市场消化，预计50ETF振幅将逐步收窄，隐波也将进入下行通道。

　　从核心板块来看，银保板块均在5日均线下方偏弱震荡，证券板块仍收在5日均线上方。从权重个股来看，中国平安、招商银行均再次跌破5日均线，贵州茅台相对偏强，仍收至5日均线上方。整体来看，50ETF短期波动较大，权重板块及个股均未能站稳5日均线，短线仍处于寻底过程中。

　　目前外部因素对市场的边际影响在逐步减弱，但由于仍存在较大不确定性，一定程度会压制市场风险偏好，而大跌后，市场修复也需要时间，预计在没有新的消息面刺激情况下，50ETF将偏弱震荡筑底。操作上，昨天开盘止损平掉了周五剩余的5月2800认购权利仓，5月2950认购义务仓仍然持有未动，准备跌到二三十左右挪仓至6月合约。

　　隔夜美股大跌，标普500收跌2.41%，考虑到昨日新闻联播态度，政策加码及国家队托底可能性，再次加大了50ETF短期走势的不确定性。权利仓建议暂时观望。

　　三、期权波动率及持仓：

　　周一期权市场认沽认购成交量比78.24%，期权市场情绪中性偏谨慎。从持仓变化来看，认购持仓较前一日增加6.20%，认沽持仓较前一日增加1.51%，看不涨增幅多于看不跌，期权市场预期偏弱震荡。

　　从5月持仓变化来看，认购在2750处增仓最大，标的压力有下移迹象；认沽持仓变化不大。

5月期权持仓量变化(红柱认购)
　　从5月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

　　从波动率来看，30日历史波动率继续上行，收至29.22%。期权隐波回落，5月平值认购隐波收至26.09%，认沽隐波收至27.93%，认购认沽隐波价差收窄，隐波曲面维持左倾，期权市场谨慎情绪稍有缓解，但仍偏谨慎。

标的历史波动率走势
　　四、期权成交数据：

　　vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周一成交2456783张，其中认购成交1378374张，认沽成交1078409张，认沽认购比78.24%。总持仓3508452张，认购持仓2084119张，认沽持仓1424333张。认购持仓较前一日增加121687张，同比增加6.20%；认沽持仓较前一日增加21242张，同比增加1.51%。
（文章来源：期权策略）

50ETF低开低走 期权隐波回落

50ETF低开低走期权隐波回落