ETF精选配置策略（20190510）

我们从2016年3月17日开始以初始100为单位按推荐的权重分别买入相应的股票ETF构建ETF精选配置。当前推荐的ETF精选配置如下（5月6日信息技术全部清仓）：

基金代码
基金名称
成本价
现价
份额
份额变化
510050.OF
华夏上证50ETF
2.488
2.686
18.00
159905.OF
工银深证红利ETF
1.429
1.705
28.00
512880.OF
国泰中证全指证券公司ETF
0.807
0.896
15.00
512800.OF
华宝中证银行ETF
1.073
1.009
18.00
511880.OF
银华交易型货币A
100.075
101.088
0.437

截止上个交易日， ETF精选配置的主要指标如下：
净值
累计收益率（%）
今年以来收益率（%）
年化收益率（%）
权益仓位（%）
σ
β
ETF精选配置
171.96
71.96
27.77
22.87
74.25
0.1463
1.0378

1、从近日公布的金融数据来看，今年以来的宽货币效果正逐步显现，企业和个人贷款的增加表明经济已有企稳迹象，加之减税降费措施的不断推出，上市公司经营业绩的改善确定性增强。目前上证50估值优势较明显，随着各项政策的落实到位，保险、养老金以及海外增量资金将逐步入场，大盘蓝筹股将有较大上升空间。
2、今年国内资本市场国际化进程提速，海外资金将不断加大对A股配置，其中高分红的大盘蓝筹股将是海外资金配置重点。随着一季报报披露的结束，蓝筹股业绩增长稳定，绩优高分红的蓝筹股再次受到资金追捧。深市高分红的大盘蓝筹股包括金融、地产、消费、医药等行业的白马龙头股，后市仍将成为增量资金的首选，上涨空间较大。
3、已披露业绩的26家券商4月实现净利润61.0亿元，环比下降51.4%。实现营业收入153.1亿元，环比下降38.6%。4月股市盘整、交投活跃度略有回落，叠加3月高基数效应，业绩环比下滑。但在去年同期低基数效应下，业绩同比上涨。当前两市交易量维持高位运行，在金融供给侧改革优化融资结构，科创板、衍生品等新产业、产品快速发展环境下，我们长期看好券商市场化改革红利下，创新业务推进与交易量放大所带来的板块的投资性机会。
4、2019年1季度GDP增速为6.4%，略好于预期。从单月数据看，PMI、PPI、出口、投资与消费数据均环比改善，经济企稳转暖信号初现。经济数据的转暖将缓解前期经济下行对银行资产质量的压力。随着信用传导机制的疏通和对企业融资支持力度的加大，社融与M2明显改善，银行规模增速将逐步改善。目前银行板块估值仍较低且从年初以来涨幅较小，随着海外资金持续流入，银行板块有望迎来一轮修复性上涨。

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