50ETF放量大涨，期权成交逾300万张

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一、聊观点：
周五50ETF低开高走，最低跌破2.40，午后在消息面刺激下快速拉升，一举突破5/10日均线，大涨2.98%，收放量大阳线。

从核心板块来看，银行及保险板块均放量大涨，突破20日均线，证券板块收回5日均线。从核心个股来看，中国平安、招商银行站上年线及20日均线，贵州茅台突破5日均线。从50ETF来看，跌到2.40附近，终于又是迎来了消息面利好，市场全面飘红，50领涨，与7月以来数次大跌后的表现何其相似。

从期权隐波来看，受标的大涨影响，认购认沽隐波同时下跌，11月平值认购隐波略低于认沽，大涨后，期权市场无明显方向。目前波动率处于相对偏高水平，倘若标的止跌企稳，仍有进一步下跌空间。

周五大涨，再次确定了50ETF在2.40处的政策底。整体来看，50ETF仍是处于箱体震荡形态，但短期涨跌无序。10月合约仅剩3个交易日，认购2600合约还有50元，以备用保证金2500元计算，获利空间为2%。而50ETF需再涨4.38%，突破缺口及120日均线，方能站上2.60，概率较低。可考虑择机卖出10月2600认购合约，收割未来三天的时间价值。当然，激进投资者也可考虑轻仓买10月平值跨式策略，博一下末日gamma收益。

另外，后台有人问到“在vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权中，行权价为2.5，Theta值为0.7599的期权，每天损失多少时间价值呢？”，由于超时，无法单独回复。这里答复一下，用theta值/365即可，也就是每天20块左右。

二、聊期权：
周五期权市场认沽认购成交量比71.43%，市场情绪中性偏乐观。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日减少8.14%，认沽增加0.09%，看不涨减少，看不跌微增，市场预期偏强震荡。

受10月合约即将到期影响，10月期权持仓全面减少。从11月持仓变化来看，认沽在新加挂最虚值2200处增仓最大，市场信心明显不足，认购在2600处增仓最大，压力有上移迹象。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，认购在2550处持仓最大，此处压力较大；认沽在2250处持仓最大，此处支撑较强。

从波动率来看，30日历史波动率大涨至30.36%。期权隐波大跌，11月平值认购平值隐波回落至26.26%，认沽回落至26.44%，期权市场无明显方向。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
50ETF期权周五成交3326690张，其中认购成交1940537张，认沽成交1386153张，认沽认购比71.43%。总持仓2333143张，认购持仓1460784张，认沽持仓872359张。认购持仓较前一日减少129364张，同比减少8.14%；认沽持仓较前一日增加768张，同比增加0.09%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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