对角价差的应用

喜欢做卖方的我，越来越体会到和时间站在一边的好处，除了裸卖以外，用日历和对角也可以在这个维度上获得优势。

对角价差是在日历的基础上把两个腿的行权价错开，能够确定性的吃到时间衰减速度差的同时，再预期吃部分Delta的利润或者在构建头寸时能够有效地降低成本。另外该策略在构建时，如果对某一边方向不会发生非常有信心，就可以把这个方向的敞口适当放大一些，构建尽可能对另一边有利的参数组合。

对角价差最初在2018年末用过一次，虽然也是获利离场，但是行情没有把这个策略的特点Delta和Vage的反向表现出来，而4月24日这次建仓的后期行情却巧合地把这个特点体现了出来，下面就一起来回顾一下这个交易的经过：

（4月24日50ETF的60分钟周期图）

（4月24日隐含波动率日线图）

观点：指数经过了前期的暴力拉升整理再创新高后，横向震荡。个人定义为第二波上涨的末段，在这里盘跌的概率非常大，继续再创新高的可能性很小。并且隐含波动率波动率在28附近，处于中等偏高位置，给市场时间如果波动率回归，预期能吃到隐含波动率和时间加权后的利润，Delta的方向偏空，构建一个-Detla / +Theta  / +Vega的头寸，也可以根据动态的行情和观点，变成一张彩票。

头寸构建：对角价差
Short Call  2850 5月 +  Long Call  2950 6月
Short Put  2850 5月 +  Long Put  2950 6月

Call和Put损益图如下图，他们在最大盈利略有不同之外，主要区别在于构建成本上的明显不同，有兴趣的同学可以仔细做个对比。


开仓后行情小幅震荡盘跌，五一节前有一小幅反弹，由于该策略是做时间的朋友，所以就持仓过节，以观后效。

五一节后，5月6日开盘受贸易战的消息影响，指数大幅低开震荡下跌，Delta给出空间同时IV也快速冲高，此时的盈利体现出-Delta和+Vega的两个维度的共振，所以就平仓锁定利润。

该组合持仓6个交易日收益率为占用保证金的4.57%。这次对策略的应用比第一次更加的清晰，关键是行情大幅低开后-Delta和+Vega的共振，体验到了该策略的特点。

另外，同样一段行情可以根据不同的维度来构建策略，从而达到多维度多策略同时使用，体现出期权交易的立体性和灵活性。欢迎交流：微信号 ke17bq

点击下方了解我的期权故事
莫干山铁板烧
人生最正确的一次选择
如何用Short Call“一鱼三吃”
做对这件事，交易之路不受折磨
学员交易笔记 | 运用期权工具，熊市也赚钱
管大优秀学员操作笔记 | 大盘创新低净值创新高

本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。

END
快，关注这张图片，一起涨姿势～

对角价差的应用

浏览过的版块