重要消息：
（1） 三大交易所发出通知，今天起暂停实施熔断机制；
（2） 证监会发布减持新规，1月9日起实施。
50ETF再次被熔断。熔断机制暂停后，恒指及新加坡富时中国A50期货夜盘收复日盘部分失地。关注熔断机制暂停后大盘开盘反应，并注意盘中会否止跌回稳。
近期波动较大，短线操作者可轻仓尝试日内交易，关注隐含波动率变化，并注意止盈止损。当月认沽期权出现隐含波动率相互差异较大的情况，可卖出隐含波动率比同月同方向高的期权，并日内了结。1月8日短期策略如下：
（1） 如持有银行、券商等50ETF相关股票，并持有1月份2.50认沽期权和股票组成的保护性策略，建议把2.50认沽期权往下移仓至2.20认沽期权（合约代码10000492）。移仓目的是利用2.50认沽期权的利润弥补股票亏损，再用初期认沽权利金保护下跌风险。2.20delta值比2.50要低，如50ETF上涨，2.20认沽期权亏损要比2.50认沽要小。构建比例为12月份建立保护性策略时的股票价值（而不是目前较低的股票价值）的3%，即每10000元股票配置300元价值的期权合约；
（2） 认为50ETF在继续进入小幅调整并持有2.30/2.25认沽熊市价差的投资者，可往下移仓至2.20/2.15认沽期权。即平仓现有认沽期权，买入1月份2.20认沽期权（合约代码10000492）和卖出1月份2.15认沽期权。2.15认沽期权为新波动加挂合约；
（3） 认为50ETF中长期有20%左右涨幅并持有3月份2.90认购期权的投资者，继续持有仓位，持仓份额为4%。
另外我们也推荐投资者每月调整一次的相对长期策略。
（1） 策略一为每月行权日后第一天卖出近月平值跨式策略和买入远月平值跨式策略的日历价差，利用远月对波动率敏感度比近月大，而且近月合约时间价值衰退比远月合约快。
（2） 策略二为每月行权日后第一天卖出近月虚值一至两档认购和认沽期权的宽跨式策略，期望赚取期权的时间价值。
另外我们利用100万初始资金的模拟交易账户进行策略跟踪。详情可参考“百万模拟账户跟踪”微信图文。
期权交易心得：
（1） 合理管理头寸；
（2） 保持客观，不要对头寸抱有过度希望；
（3） 关注时间损耗，它是卖方的朋友，但也是买方的敌人。 | 
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