【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181016

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国资“抄底”民营上市公司是市场行为
A股融资余额跌破8000亿元创近四年新低
前三季度央企实现利润增长21.5%

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全球股市下跌QDII业绩承压机构谨慎看待后市机会
期限利差拉大债基忧心再投资风险
泰达宏利基金：市场下跌或步入尾声阶段
目标风险基金风险恒定保持50%的股票仓位

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华夏中证央企ETF联接基金10月15日开售

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13个品种期货合约最后交易日下月起调整

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[h1]国资“抄底”民营上市公司是市场行为[/h1]2018-10-16证券时报网
“有媒体反映国资‘抄底’收购民资上市公司，造成‘国进民退’现象，事实上，这只是在当前环境下国企和民企的一种正常的市场化行为，是国企和民企互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态。”国务院国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗15日在国新办发布会上对“国进民退”的说法予以了反驳。
确实没有想到，因为股市的连续下跌，20多家民营上市公司因为股权质押比例过高，面临被爆仓风险，被地方国资企业接盘收购，就引出了“国进民退”的话题。我们不禁要问，“国进民退”的问题，就真的如此好下结论吗？
事实上，“国进民退”并不是想进就进、想退就退的，特别是上市公司，并购也好，收购股权也罢，都需要履行相关程序，披露相关信息的，需要符合证券市场的相关规定。否则，会受到监管机构的严厉监管。地方国资接盘民资上市公司，完全是上市公司遇到了困难，国资是为了帮助民资上市公司渡过难关，民资上市公司也是为了维护自身利益，不让上市公司因为平仓等出现风险，才同意让国资公司收购。可以肯定，一旦市场行情好转，仍有可能通过收购方式将国资公司持有的股权回购。
眼下，由于国际环境变化的原因，一些民资上市公司确实遇到了很大的困难。特别是原本就经营状况不佳，且股权质押比例过高的公司，遇到了爆仓风险。在这样的情况下，国资通过收购股权或提供资金的方式，按照市场化原则对民资公司股权实施收购，不仅不是“国进民退”，而是对民资上市公司的保护，是承担社会责任。把这样的行为称作“国进民退”，完全是颠倒了黑白，损害了国资公司的名誉。
必须厘清的是，如果真的出现“国进民退”，至少必须出现这样两种现象：一是趋势性的，二是行业性的。也就是说，如果国资收购民资、国企收购民企已经成为趋势，那么，就可能是出现了“国进民退”。同时，如果出现行业性国资大量收购民资，也可以认为是“国进民退”。而从目前的情况来看，除了几家地方国资公司收购了民资上市公司之外，并没有其他类似现象，更没有形成行业性和趋势性。那么，何来“国进民退”呢？“国进民退”的想法是如何形成的呢？
相反，随着国企改革的不断推进，民资参与国企改革的力度越来越大，很多民营资本都通过参股、控股的方式成为国企股东。按照国资委提供的数据，近年来中央企业推进瘦身健体提质增效，减少11651户企业法人，其中2618户将控股权让渡给民营企业；中国宝武旗下的宝钢气体，虽然盈利情况好，每年净资产收益率超过10%，已成为行业主要竞争者之一，但是由于不符合集团发展战略，也转让给了民营资本控股。也就是说，民资入股国资的范围和规模，都要远大于国资对民资的收购，从而形成了国资民资的共赢格局。
我们说，市场经济下，无论是国资企业还是民营企业，都可以依据市场规律，发挥各自优势，实行双向流动，实现资源配置最优化。特别是建立混合所有制结构，是下一步国企改革和民营企业二次创业、三次创业最为有效的手段之一。譬如民营企业利用国有企业的技术、工艺等方面的优势，国有企业利用民营企业体制机制方面的活力，都是合作的良好条件。国资与民资，决不是非此即彼、互相排斥的，而是互为促进、共同发展的。国资可以在战略性行业、关键领域、重点环节居于主要地位，民资也可以在竞争性行业、一般领域居于主要地位，发挥各自优势，激发更多活力。如果只看到国资参与民资发展、收购民资股权，就认为“国进民退”了，而看不到民资参与国企改革、国企发展，岂不是一叶障目。这样的观点和想法，不利于国资和民资的有效合作、共同发展。
在国资与民资问题上，必须坚持毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的原则，必须客观、理性、公正地看待国资与民资之间的合作，用实现双赢的目标对待双方的合作。
如果说国资接盘民资上市公司有什么教训的话，倒是应当通过这次20多家民资上市公司被国资接盘，好好地反思一下民资上市公司应当如何利用好股权质押，如何才能避免股权质押爆仓问题。同时，一些民资上市公司在如何避免盲目扩张方面，也要吸取教训，不要一味地求大求洋，而要尊重客观经济规律，一步一个脚印地发展。

[h1]A股融资余额跌破8000亿元创近四年新低[/h1]2018-10-16 证券时报网
在当前弱市环境下，A股市场的融资余额仍在持续下降。
融资余额
跌破8000亿元
截至10月12日，上交所融资余额报4826.68亿元，较前一交易日减少66.94亿元；深交所融资余额报3104.02亿元，较前一交易日减少58.84亿元；两市合计7930.7亿元，较前一交易日减少125.78亿元。两市融资余额跌破8000亿元，创出2014年11月25日以来新低。
分行业来看，申万28个一级行业全部出现融资净卖出，融资净卖出额居前五的为计算机、电子、有色金属、非银金融和房地产，净卖出额分别为10.49亿元、8.60亿元、8.44亿元、7.92亿元、7.48亿元。
自2015年6月创出逾2万亿天量后，A股融资余额基本上呈震荡走低态势。受股指再下台阶、去杠杆与强监管等多重因素影响，今年的融资余额进一步回落。
不过，由于股指下跌导致两市流通市值缩水，截至10月12日，两市融资余额占流通市值的比例仍维持在2%以上。
从近期的交易情况来看，融资余额下降最为明显的就是单日出现大跌的交易日。10月11日上证指数大跌5.22%，当日融资余额环比前一个交易日下降140.76亿元；10月12日上证指数虽然收红，但由于当日跳空低开，融资余额也环比大降125.78亿元。据统计，这是2018年以来首度连续两日融资余额下降超百亿元。不过，单日融资余额下降超百亿的例子也不少见，主要都发生在大跌之日。
例如，6月19日，融资余额降215.09亿元，当天上证指数跳空下跌3.78%；3月23日，融资余额降165.01亿元，当天上证指数跳空下跌3.39%；2月6日和2月9日，融资余额分别下降162.47亿元和180.01亿元，这两天上证指数跌幅均超过3%。此外，2月14日（春节前最后一个交易日），由于长假因素，两市融资余额也下降135.61亿元。
整体来看，今年融资余额急降与市场指数表现密切相关，在上证指数几次大跌时，当天融资资金通常都会明显流出。在融资余额下降的同时，两融交易依然活跃，以10月11日、12日为例，这两天单日融资买入额均在200亿元以上。不过，当天的融资偿还额更高，分别高达407.26亿元、337.91亿元，导致融资余额呈下降趋势。
8股融资余额
占流通股比例超20%
在两市整体融资余额持续下降之际，仍有部分股票依然获融资客青睐。
数据显示，飞马国际、国机汽车、长春高新是近一周融资余额上升比例最快的3只股票，近期上述个股股价均出现大幅下挫，不排除部分杠杆资金借机短炒。
值得注意的是，昨日上交所对鹏博士、亚通股份发布了融资交易风险提示的公告。这两只个股融资监控指标双双达到20%以上。按规定，单只股票的融资监控指标达到25%时，交易所可在次一交易日暂停其融资买入。
据Wind数据统计显示，融资余额占流通市值的比例超过20%的有8只股票，分别是全柴动力、蒙草生态、数码科技、和佳股份、恒泰艾普、鹏博士、亚通股份、电广传媒。
一般来说，个股融资余额占比较高，即意味着其入驻资金的杠杆程度更高，对股价有一定的助涨助跌作用，一旦后续股价出现大幅下跌，有可能引发融资偿还潮，股价短期承压较大。

[h1]前三季度央企实现利润增长21.5%[/h1]2018-10-16 证券时报网
10月15日，国务院新闻办举行2018年前三季度央企经济运行情况发布会。国务院国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗在会上介绍，从前三季度的主要经济指标看，央企经济运行呈现“三增一降、三优一减”的特点。
彭华岗介绍，“三增”：一是收入增，实现营业收入21.1万亿元，同比增长11%；二是效益增，实现利润总额13491亿元，同比增长21.5%；三是税费贡献增，上交税费1.7万亿元，同比增长7.3%；“一降”是负债率下降，9月末中央企业平均资产负债率为66%，同比下降0.5个百分点，较年初下降0.3个百分点。“三优”：一是投资结构优，完成固定资产投资1.5万亿元，同比增长2.7%；二是运行质量优，9月末“两金”占流动资产的比重同比下降1.4个百分点，资产现金回收率同比提高0.5个百分点，经营活动现金净流入同比增长32%；三是生产效率优，人均创收同比增长12.5%，人均创利同比增长23.1%，全员劳动生产率同比提高8.4%；“一减”是成本费用减少，百元营业收入支付的成本费用同比减少0.5元。
此前，国资划转社保基金的试点工作已陆续开展，彭华岗就进展情况进行了介绍。目前3户试点企业已经划转了国有资本200多亿元，3户试点的产权变更登记现在已经完成，国资委正在会同社保基金理事会修改公司的章程，办理工商变更登记。同时，国资委已开始着手研究第二批划转企业名单，将更多符合条件的中央企业列入划转范围，加大划转力度，尽快推动划转工作。下一步，国资委将在继续做好划转社保基金工作的同时，深化国有企业改革，强化国有资产监管，提高国有资本回报，让国有企业发展成果更多惠及人民。
近期，关于民企与国企关系的讨论较多，彭华岗就此问题回应了市场的关切，他表示，第一，要坚持用“两个毫不动摇”来认识、来把握国企民企的根本关系、长远关系；第二，混合所有制改革是双向共赢的，两者按照市场经济规律和企业发展规律，坚持平等互利、优势互补原则；第三，国有资本、国有企业的进和退，都是基于遵循市场经济规律和企业发展规律的市场化行为。国有资本布局结构调整，国有企业战略性重组，一直以来都是国企改革的重要方面。
彭华岗表示，有媒体反映国资“抄底”收购民资上市公司，造成“国进民退”现象，事实上，这只是在当前环境下国企和民企的一种正常的市场化行为，是国企和民企互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态。

同业资讯 [h1]全球股市下跌QDII业绩承压机构谨慎看待后市机会[/h1]2018-10-16 证券时报网
今年以来，合格境内机构投资者（QDII）基金表现一枝独秀，领先A股基金十余个百分点。但是，上周全球股市急跌让QDII基金受到重创，多只QDII基金10月以来的净值跌幅超过5%。
Wind数据显示，截至10月11日，广发纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF等12只QDII平均收益从暴跌前的23.14%骤降至13.61%，一周跌去10个百分点。
民生加银基金认为，中美贸易争端短期影响有限，中长期需要关注美国中期选举，影响投资者信心的仍是国内中长期经济走势。中观数据已经开始弱化，未来需要关注减税和改革等相关利好政策的落地情况。短期没有必要太悲观，需要以时间换空间。
汇丰晋信基金认为，美国利率持续上行压低美股风险溢价水平，美国中期选举前诸多变数更增加了市场的不确定性。但美股估值尚未达到泡沫阶段、未出现预示经济衰退的长短期利率倒挂现象，经济数据仍偏强，判断美股见顶仍未定论。
10月12日，全球股市迎来反弹，道指上涨1.15%，恒生指数上涨2.12%。对此，招银国际认为，港股为技术性反弹，后市将受制26000点心理关口，可能再创新低。中美贸易摩擦难以很快解决，投资者仍需密切留意贸易战发展。
北京某大型公募的QDII基金经理表示积极看待四季度机会，但美股仍有多重不确定因素，美债收益率高企，美联储进一步加息影响上市公司业绩；此外市场也在警惕美国中期选举的不确定性。科技成长和生物医药是推动美股上涨的两大主要板块，但受经济、贸易政策等因素影响，市场有可能继续下跌，投资这两大领域的QDII基金将继续承受压力。

[h1]期限利差拉大债基忧心再投资风险[/h1]2018-10-16 证券时报网
债市走牛，债券基金今年收获了不错的投资收益。然而，要保持业绩，基金经理不得不应对债券再投资风险。
近日，多位债券基金经理在接受记者采访时表示，在8月份以来的宽货币、宽信用环境下，短债利率迅速下降，债市长短期限利差拉大，在存量资产到期和新增资金面前，债券面临再投资风险。部分公募基金准备通过拉长久期、加杠杆等方式，防止债基收益率快速下降。
基金经理担心再投资风险
北京一家基金公司固收投资总监表示，当前债券基金经理比较担心债券再投资风险。存量债基配置的债券到期后，需要重新配置，而当前债券利率与此前已有明显差异，债券收益率大幅下滑。另一方面，上半年牛市吸引机构资金涌入债市，新增资金存在配置需求。面对存量资产到期和新增资金，需要创新规划投资资产，尽量缩短再投资时间。
北京一家中型公募固收投资部负责人也告诉记者，上半年，信用利差拉大，短端利率下降得很快，期限的利差迅速放大，长端利率虽然下降缓慢，但未来也会下来。对存量债基来说，无论是短债还是长债，在资产配置上都将面临再投资的风险。
北京上述固收投资部负责人认为，央行降准，宽信用、宽货币的市场环境得到进一步确认，而这样的货币环境也带来债券利率的上行压力。由于短端利率下降很快，长端利率下降缓慢，就会产生期限的利差。
“降准后，银行资金并不会马上去买长端，而是会买短债，这对短债市场有挤出效应，未来短债性价比会越来越低。从趋势上看，长端收益率也会下降。整个市场的收益率都在往下走，后面配置的资产将无法保证现在的收益率。”
债基拉长久期、加杠杆应对
在这样的市场环境下，做好债基的投资和资产配置，成为债基经理思考的重点。北京上述固收投资部负责人表示，目前资金面比较宽松，收益率也降低了。但理论上仍然可以通过拉长久期、加大杠杆的方式获得收益。但整体市场收益率毕竟不如以前，对债基收益率不应有太高的期望。“应对再投资风险并不是完全没有办法，比如我们可以拉长久期，尽量投资长久期的债券，锁定投资收益。也可以对高评级、安全性高的债券加大杠杆，部分封闭式基金可以最大加到200%的杠杆。”
北京上述固收投资总监也认为，到期收益率目前处于单边下行态势，大家不会偏向太短久期的债券，适当拉长久期是应对再投资风险的重要策略。
然而，北京一位绩优债券基金经理则表示，债牛行情至少会延续半年，适当加杠杆对提升投资收益是有效的。“在久期方面，考虑到利率下行空间有限，没有必要选择特别长的久期，可以考虑偏中长期的久期策略。”

[h1]泰达宏利基金：市场下跌或步入尾声阶段[/h1]2018-10-15 和讯基金
10月15日，沪指平开后小幅横盘整理，随着煤炭、汽车等权重板块走低，沪指逐渐下行，午后白马股加速下挫，沪指跌幅加深；深成指和创业板指盘初快速拉升走强，但未能持续，不久便回落走低。截止收盘，沪指报2568.10点，跌幅1.49%，深成指报7444.48点，跌幅1.51%；创指报1250.22点，跌幅1.43%。
泰达宏利基金周琦凯指出，近期市场延续了今年以来持续下跌的局面，同时呈现出一些新特征。第一，单日下跌幅度加大，市场波动性有所放大；第二，此前机构青睐的绩优白马股也出现非理性大幅下跌。从历史经验来看，上述现象表明市场下跌可能已经步入尾声阶段。再考虑到整体市场估值水平已经处在历史底部，我们判断后续市场将大概率呈现结构性机会。当前正处于季报披露期，我们坚定看好消费升级、先进制造等领域中持续兑现业绩的优质企业的投资机会。

[h1]目标风险基金风险恒定保持50%的股票仓位[/h1]2018-10-16 证券日报
首批获批的14只养老目标基金目前相继推出，作为完善养老金第三支柱建设的新型理财产品，养老目标基金的推出备受瞩目。从14家基金公司准备的资料来看，养老目标基金尤其重视对风险的控制，风险配置逐渐下滑的目标日期策略成为大多数基金公司的选择。
正在发行的泰达宏利泰和养老FOF是目前在售的唯一一只目标风险养老基金，受到了更多的关注，该基金将在其完成建仓后保持50%左右的权益类资产配置比例，也是首批养老目标基金中唯一的目标风险平衡型养老基金。对此，泰达宏利基金有着怎样的考虑？
近日，《证券日报》记者走进泰达宏利基金，采访该基金的拟任基金经理王建钦。他对记者表示：“国内投资者的投资期限偏短，且较之国外投资者有更强的自主性。我们的想法是做一只恒定资产配置比例的产品，其收益率和波动率也会维持在一个相对稳定的区间，投资者可以将其作为他们养老配置的一部分。”
国内外投资者风格差异大
将目标风险产品作为开局
美国和欧洲的公募养老产品发展成熟，这为我国首批养老目标基金的设计和运作均提供了宝贵经验。在美国市场，目标日期基金和目标风险基金是最主要的两种类型，我国首批获批的14只养老目标基金中，采用目标风险策略的基金有6只。
泰达宏利基金选择了将目标风险产品作为其养老FOF业务的开局。对此，王建钦对《证券日报》记者回忆道，主要原因是国内投资者和国外投资者的风格有着很大不同。目前来看，国内投资者偏好择时进场，且投资期限偏短，权益类基金对股票的换手率相对国外的产品来说也比较高。
王建钦分析表示：“如果现在有投资者选择了目标日期产品，他必须持有该产品完整投资周期，才能享受到这只产品完整的风险调整和资产配置带来的收益。可是就目前的国内市场来说，大家在投资上有自己的主见，与这种‘一站式’的投资产品并不完全契合。”
正是出于这样的考虑，泰达宏利基金推出了目标风险产品——泰达宏利泰和养老FOF。该产品最大的特点在于其风险恒定，基金管理人将在长时间内维持其波动率和收益率。“这样的产品，风险属性清晰可控，可以作为投资者整个投资组合的一部分，以满足投资人不同的风险承受度。”
保持50%的股票仓位
有效降低基金换手率
目标日期策略的产品，从运行的第一天到最后一天，其风险资产（即股票持仓比例）会逐渐下降；但目标风险策略的产品，从运行的第一天到最后一天，其风险资产会维持在一个稳定的区间。以泰达宏利泰和养老目标FOF为例，这是一只50：50的产品，其基金管理人将尽量保持其股票仓位在50%，其上下波动的幅度为5%。
实际上，在该养老FOF推出之前，泰达宏利基金已经在去年发行了一只FOF产品（泰达宏利全能优选FOF），且在今年以来取得了不错的成绩。对此，王建钦也向《证券日报》记者分析了该产品能够取得优秀成绩的原因：
其一，在资产配置上严格按照基金合同运行，坚持了多元化配置的理念，大类资产进行分散化投资，尤其注意境外市场及外汇的调研与配置，降低了单一市场波动的影响。
其二，在基金筛选上的优势。泰达宏利基金在为其FOF基金进行基金筛选时，分为量化筛选和非量化挑选两大部分。对于量化筛选，除了在公开资讯上可以看到的净值、净值波动、基金规模等因素外，在基金管理总额的变动率以及其他资讯比率（如夏普比率）也进行筛选；非量化部分亦有同等重要的比重，如基金公司的治理，更换其高管层、基金经理、投资人员的频率等。
其三，重视基金的风格。就股票基金和债券基金而言，很多市场信息是公开的。泰达宏利基金会更多地通过实地调研等方式，搜集市场上的非量化的信息。
严控风险
在市场波动大时灵活应对
正值A股市场低迷，泰达宏利泰和养老FOF在正式成立后就面临着建仓和运作阶段，FOF会如何在高波动的市场控制风险？
王建钦认为，泰达宏利在控制组合的风险时，并非简单按照某一类型基金的占比来判断，而是将组合中的基金全部打散后重新进行组合。“把基金打散之后再重新组合成大基金，这样才能准确地看到实际风险资产持仓的情况，掌握各类股票、债券的比例。”王建钦说
泰达宏利泰和养老目标FOF在风险资产上45%-55%的配置比例在面对股债同跌的市场时也有应对策略。王建钦表示，在市场未有严重波动的情况下，定期进行资产配置调整；股市风险较大时，可通过持有股票仓位较低的股票基金，同时配置低相关性资产，来降低FOF产品整体波动率；在债券部分，可将信用债调整为利率债或增持类现金资产。另外，泰达宏利泰和养老FOF投资范围涵盖QDII基金和香港互认基金等类别，资产类别丰富，可通过间接投资低相关性的海外市场，增强风险分散效应
“在市场风险扩大的时候，在波动率扩大的时候，我们会增加仓位较低的偏股产品持有，它还是符合50%的权益资产持仓，但实际上对于股票资产的最终持有比例，在重新统计的情况下，可能会降到30%到35%。”王建钦具体说道。

产品资讯[h1]华夏中证央企ETF联接基金10月15日开售[/h1]2018-10-15 金融界基金
华夏基金公司日前公告，华夏中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金联接基金（基金代码：006196（A类）、006197（C类））自10月15日至11月9日通过基金份额发售机构公开发售。该基金属于股票ETF联接基金，主要通过投资于华夏中证央企ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪。华夏中证央企ETF的跟踪标的是中证央企结构调整指数，旨在引导市场关注优质央企、关注结构调整改革，强化价值投资理念，帮助投资者分享国企改革的红利，将于上交所挂牌交易，华夏中证央企ETF有望成为对接投资者和国企改革价值体现的桥梁。
借助资本市场力量推动央企优化资产结构
改革开放40年来，国有企业改革发展走过了一段极不平凡的历程，特别是自2013年十八届三中全会召开以来，新一轮国企改革稳步推进，取得了重大的突破和进展。一方面，国企改革的制度框架逐步完善，思路逐步清晰，已经上升为国家意志；另一方面，国有企业整体实力不断增强，管理运行机制不断完善，布局结构明显优化，运行质量显著提高，创新成果不断涌现，经营业绩显著提升，在我国经济社会发展中发挥越来越重要的作用。
国企改革的深化加强需要以资本市场的创新并进为配合。党的十九大报告提出要“推动国有资本做强做优做大”，资本需要在流动过程中优化配置。因此国有资本的市值管理意义重大，应致力于建立一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，为股东创造价值，同时通过资本的参与，优化资产配置，推动结构调整，二者共振形成正向循环。A股指数和ETF作为标准化的金融工具，在对接国企股权与资本市场、提高资源配置效率，放大国有资本功能等方面具有得天独厚的优势；而央企作为国有资产中质量和证券化率双高的板块，非常适合作为资本市场与国企改革的结合切入口。
鉴于此，经国务院批准，在国资委指导下，中国诚通控股集团作为国务院国资委资本运营公司试点企业，牵头发起中证央企结构调整指数。华夏中证央企ETF产品的发布，旨在通过精确跟踪反映央企结构调整成效的央企结构调整指数，给投资者提供低门槛、便捷参与国企改革优质企业的投资机会；同时，通过借助资本市场的力量，推动央企优化资产结构，对国企改革具备重大战略价值。
ETF对接投资者和国企改革价值体现
指数编制按照《国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》（国办发〔2016〕56号）、国资委中央企业“十三五”规划等文件，结合定性和定量选样方法，以国务院国资委管辖的约300家央企控股上市公司为待选样本，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况，选取较具代表性的100只企业股票加权计算构成指数。指数反映了中央企业结构调整板块在A股市场的整体走势。
中国诚通相关负责人表示，2018年是全面深化落实国资国企改革的关键一年，改革红利将加速释放。央企结构调整指数聚焦实体经济，推进结构调整。从央企结构调整指数的行业分布看，主要分布在国防军工、电力及公共事业、机械、石油石化、建筑、交通运输等行业，多数属于国民经济重要领域，高度契合中央企业结构调整方向。央企结构调整指数中63％是战略新兴产业，涉及16个行业板块，65只成分股。在当前国家大力推进战略新兴产业的大背景下，央企结构调整指数中上市公司的营收和利润增速或仍将保持较高增长的态势。
成立已满20年的华夏基金，从管理1只20亿元的基金起步，逐步发展成为专业化、多元化、国际化的资产管理平台，管理资产突破万亿，服务客户超过5200万。华夏基金拥有丰富的ETF管理经验，我国首只ETF——上证50ETF于2004年由华夏基金首先推出。目前，华夏基金共管理权益类ETF11只，涵盖综合指数、权重指数、中小盘指数、行业指数以及海外市场指数的全ETF产品线。万得数据显示，截至三季度末，华夏基金旗下权益类ETF管理规模714.9亿元，市场占比达26.6％，位居全行业第一，龙头地位显著。

其它量化资讯[h1]13个品种期货合约最后交易日下月起调整[/h1]2018-10-16 证券时报网
10月15日，上海期货交易所发布公告，对螺纹钢、热轧卷板等13个品种期货合约及交割细则进行修订，修订案于2018年11月1日起施行。
据了解，此次修订主要涉及螺纹钢、热轧卷板期货交割品级，以及铜铝锌铅等13个品种期货合约最后交易日的调整方式等相关规定。
具体调整方面，一是根据国标GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》、GB/T 3274-2017《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》和日标JIS G3101-2015《一般结构用轧制钢材》修订螺纹钢期货合约、热轧卷板期货合约的交割品级；二是将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中“最后交易日”由“合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）”修订为“合约月份的15日(遇国家法定节假日顺延，春节月份等最后交易日交易所可另行调整并通知)”；三是统一合约表中涨跌停板幅度、合约月份以及交割单位相关表述。
关于铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中最后交易日的调整，主要目的是防范跨月交割风险。一般情况下，上期所遇国家法定节假日采取顺延最后交易日的调整方式，但如果遇到特殊情况，主要是指最后交易日被春节假期覆盖的情况，为防范交割风险，上期所将根据实际情况，向前调整最后交易日，确保不发生跨月交割。
上期所上市螺纹钢、热轧卷板期货合约时，结合国内市场的现状，参照当时的国标制订交割品级。
近年来，随着钢铁行业的发展，市场对螺纹钢、热轧卷板的标准有了更高的要求。为适应市场发展，中国国家标准化管理委员会对螺纹钢、热轧卷板国标进行了修订，制定了新的螺纹钢、热轧卷板标准GB/T 1499.2-2018、GB/T 3274-2017。总体而言，新版国标提高了螺纹钢、热轧卷板的质量标准，且目前多数螺纹钢、热轧卷板生产企业能够按照新版国标进行生产。因此，有必要对现行螺纹钢、热轧卷板期货的交割品级做出修订，以便更好地服务钢铁产业。
据介绍，为完成对于螺纹钢、热轧卷板期货交割品级等内容的修订，上期所对相关行业生产企业、消费企业、贸易企业、指定交割仓库及相关期货公司会员等进行了广泛的市场调研。
业界普遍认为，新的标准符合产业和市场发展方向，执行层面没有大的技术障碍。同时，修订的合约及附件实施后，螺纹钢、热轧卷板期货的交割品标准和规范化程度将进一步提高，对于市场功能发挥和风险管理都有进一步推动作用，有利于期现货市场的结合。

【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181016

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