期权时代：个股期权ABC之巴菲特的优雅【15】

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1993年那是一个春天，巴菲特以1.5美元每份的价格，卖出500万份当年12月17日为到期日，执行价格为35美元的认沽期权。当时可口可乐的股价是40美元左右。从巴菲特手中买入这批认股弃权的投资者，大概觉得可口可乐会跌到35美元以下。于是便给股票买了份保险，获得了以35美元卖股票的权利。

对巴菲特而言，如果到期日可口可乐的价格在35美元以上，显然没人会愿意用35美元的价格出售，那么这份期权就是废纸一张。巴菲特就钻到了之前收到的750万美元权利金。但如果到时股价低于35美元，巴菲特就不得不以35美元，买入500万股可口可乐，当然了，因为之前已经收到了1.5美元，所以只有当可口可乐跌破33.5美元时，巴菲特才真正的亏损。

对巴菲特而言，本来就有不断增持可口可乐的意愿，如果可口可乐不跌，那么闲着也是闲着，还能赚点权利金。但是如果大跌，就相当于市场补贴给巴菲特1.5美元去买入可口可乐。同样也是极好的。

对于一个长期投资者而言，这就成为上涨下跌两相宜的投资方法了。这个案例，就是所谓的“巴菲特的优雅”，或者在期权策略中，叫做现金担保卖出认沽期权。

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