航天军工行业周报（第三十七周）

本周观点

9 月 10 日至 14 日，上证综指下跌 0.76%，中信军工指数下跌 0.12%，涨幅前五个股分别为通达股份（ 20.93%）、贵航股份（ 16.56%）、银邦股份（ 11.22%）、安达维尔（ 8.23%）、四创电子（ 6.51%）。目前中信军工指数已经跌至 2 月 9 日低点附近，据 wind 2018 年一致预期，整体 PE 估值水平接近十年来新低。

子行业观点

主战装备产业链建议关注：内蒙一机、中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等。军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、高德红外、航新科技、天银机电、红相股份等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技、航天晨光、航天动力、航天科技等。

行业推荐公司及公司动态

上周我们发布了航发动力的首次覆盖深度报告，我们认为公司是国内航空发动机产业龙头，技术实力居于国内优势地位。国防装备列装加速是驱动公司业绩快速成长的主要动力，民用领域航空发动机国产替代空间广阔。风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。
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航天军工行业周报（第三十七周）

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