【投资要点】
上周东财商贸零售行业下跌 1.77%，同期，上证指数下跌 0.37%，沪深 300 指数下跌 0.64%，创业板指下跌 3.96%，商贸零售行业跑输同期上证指数和沪深 300 指数。
本周国家统计局公布 8 月社零数据， 8 月份社会消费品零售总额 3.15亿元，同比增长 9.0%,较 7 月增幅有小幅上升。消费增长企稳有利于商贸零售版块公司稳步发展。
分行业来看，超市方面，本周永辉超市增持国联水产，持股比例上升至 11％。再度增持，显示了永辉对于与国联水产的合作呈正向态度。双方的合作有利于永辉发展在海产品方面的高品质和定制化供应链体系，提升公司产品差异化力和利润空间。强大的供应链，特别是生鲜供应链，是连锁超市立于不败之地的关键，全国龙头永辉超市，区域龙头家家悦在基地直采、物流仓储基地建设、供应链标准化信息化的打造等方面存在优势显著，这也是支撑其继续快速扩张的基石。
电商方面，本周发布《2017-2018中国电子商务发展报告》，报告称，上半年，我国网上零售额4.08万亿，同比增长30.1%，其中实物商品网上零售额3.13万亿元，同比增长29.8%，对社零增长的贡献率达46.4%。整体趋势向着多元化、无边界化、全球化方向发展。线上零售增长强劲，方便快捷，而线下零售体验性强，信任感强，线上线下日趋融合是发展的必然趋势。
【配置建议】
投资标的上，看好家家悦（603708），永辉超市（601933）。
【风险提示】
线上线下融合速度不及预期
宏观经济发展不及预期
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