传媒周报：静待市场企稳回暖，行业长期具较大配置价值

传媒核心观点及投资建议：

上周传媒行业指数（SW）上周（9月17日—9月21日），传媒行业指数（SW）涨幅为2.31%，同期沪深300涨幅为5.19%，创业板指涨幅为3.26%，上证综指涨幅为4.32%。传媒指数相较创业板指数下跌0.95%。各传媒子板块中，平面媒体上涨1.79%，广播电视上涨0.17%，互联网上涨1.38%，电影动画上涨1.38%，整合营销上涨5.22%。

本周电影票房排名情况，截至9月22日22点，《反贪风暴3》上映9天，本周票房1.24亿夺得榜首，《黄金兄弟》上映2天，本周票房0.72亿夺下亚军；紧随其后的是上映23天的《碟中谍6：全面瓦解》。游戏方面，腾讯手游《绝地求生：刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。电视综艺方面，《月嫂先生》《娘道》《远方的家》等排名领先，《中国好声音》继续领跑综艺节目。

本周传媒板块涨势整体滞后于大盘股，估值已经进入历史低位，还需静待市场的企稳回暖补涨。目前A股市场情绪受到贸易战的反复影响，加上监管政策影响，市场整体资金面偏紧。从长期看，传媒行业依然具有成长动力，且估值较低，我们持续看好细分龙头的长期成长机会，在配置机会上优先看好版权板块。从行业和公司基本面角度，我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度，具备长期配置价值。未来，随着市场流动性、风险偏好的边际改善，政策的逐步落地，优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线：1）以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会；2）细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、芒果超媒、安妮股份；重点关注：华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

重点公告：

【奥飞娱乐】全资子公司奥飞香港拟作价4733.05万元将泽立仕10.59%股权出售给Bilibili；

【新文化】全资子公司新文化香港拟以1.38亿元收购PDAL5%股权，交易完成后持有PDAL45%股权；

【三五互联】1）公司拟收购控股子公司天津通讯少数股东持有的46.3%股权，交易完成后公司持有天津通讯100%股权；2）公司拟使用节余超募资金1550万元与三五新能源少数股东中网兴智汇共同对三五新能源进行增资；

【*ST东南】拟发行股份购买金玛硼业97.34%的股份；

【巨人网络】撤回发行股份及支付现金购买AlphaFrontierLimited全部A类股申请文件，并拟进行重大调整。

行业新闻及产业动态：

1.电影票全面支持“退改签”协会敦促各方尽快落实；

2.用户破5亿数字音乐想象空间有多大。

风险提示：创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。
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传媒周报：静待市场企稳回暖，行业长期具较大配置价值

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