化工行业周报：化工行业正值旺季，重点关注领涨品种

本周个股观点：

上周大盘触底反弹，市场情绪出现回暖迹象，上周沪深300指数收涨5.19%，化工指数收涨2.75%，化工涨幅落后于大盘，我们认为在金九银十化工旺季催化下化工板块短期超额收益值得期待，对于长期而言，化工行业的环保逻辑不变，龙头化工企业继续维持可观盈利。

结合近期价格表现选择基本面强势品种，我们建议关注涤纶、醋酸、有机硅、PA66、天然气和甲醇等。上周涤纶产业链开始调整，主要是PTA价格回落明显，目前“PTA-PX”价差约2500元，较年初至今1800元平均水平依然高出不少，而涤纶长丝价差“POY-PTA-MEG”提高到约2500元水平，年初至今平均约1500元，而之前受PTA价格上涨价差压缩至1200元，基本符合我们之前的观点：涤纶产业链景气主要来自下游需求旺盛，涤纶环节表现最为强势，随着需求旺季到来，涤纶行业将继续维持较高价差；醋酸景气高企，上周华东市场价提高350元至4900元/吨，短期看，不少醋酸装置近期检修，河南龙宇停车、河北英都限产、BP南京临时停车等，而下游需求旺季到来加剧供需矛盾，中长期全球醋酸新增产能有限，下游PTA景气回升，未来供应持续偏紧；有机硅全球供应紧张，2019年4季度才会有新增产能，之前受淡季影响价格回落，上周有机硅DMC价格企稳回升300元至3.03万元/吨，看好下游需求旺季推动；全球PA66寡头竞争，国外装置不可抗力导致供应紧张，年初至今价格从2.6万元/吨提高至4.08万元/吨（上周提高300元），价格继续维持强势；国内大力发展清洁能源，未来天然气需求长期维持高增长，短期看冬季采暖带来的需求集中增加导致供应紧张而价格上涨，同时相关的气头化工品预计会面临限产，利好煤化工等企业，继续关注天然气、甲醇品种。

关注金九银十行情，我们建议关注涤纶产业链环节相关标的桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化；醋酸以及煤化工标的华鲁恒升；有机硅标的新安股份、合盛硅业；PA66标的神马股份；农药相关标的利尔化学、扬农化工。化工成长建议关注利安隆。

风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化
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