商贸零售行业周报：美团上市，到家业务延续激烈竞争态势

【投资要点】

上周东财商贸零售行业上涨3.28%，同期，上证指数上涨4.13%，沪深300指数上涨5.37%，创业板指上涨1.43%，商贸零售行业跑输同期上证指数和沪深300指数。

分行业来看，超市方面，延续之前的判断，在宏观经济换挡的背景下刚需消费受到的影响小。恰逢近期中秋国庆双节以及东海全面开渔，蟹类、鱼类等生鲜产品有望成为超市重要的引流商品，据悉，永辉超市、家家悦等超市均围绕自身特色供应链推出促销预购等活动。另外，本周美团点评的上市，根据艾瑞咨询统计，美团在到家业务方面的市占率已达到近60%，而在最新的阿里投资者日中，饿了么也首次单独亮相展示一年来的成绩，未来阿里有望进一步为饿了么提供资源支持，到家业务的战场将有可能继续硝烟四起，而从美团披露的财报中可以看出，到家业务毛利率不足10%，部分超市选择自建物流体系配送到家亦不能实现盈利，到家业务的获利模型将成为亟待解决的问题。

百货方面，天虹浏阳购物中心本周开业，聚焦儿童的“彩虹共和国”，升级品质的sp@ce生鲜超市纷纷进驻。至此天虹在全国的大型门店数达到81家，在湖南的大型门店也已达到了8家。天虹股份依托自身多年的管理经验进行三四线城市的下沉，同时根据不同商圈特点对商场进行主题化编辑，未来随着门店数量的不断扩张，业绩有望稳步提升。

【配置建议】

投资标的上，看好家家悦（603708），永辉超市（601933），谨慎看好天虹股份（002419）。

【风险提示】

线上线下融合速度不及预期

宏观经济发展不及预期
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商贸零售行业周报：美团上市，到家业务延续激烈竞争态势

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