本周钢材总库存小幅下降， 钢材价格和期货价格涨跌互现，吨钢毛利小幅收缩。 高炉开工率小幅上升， 社会库存和厂库下降。 监测的本周市场成交小幅下降， 终端采购数据下降较大， 需求较上周有所减弱。 吨钢盈利仍处较高水平,优质个股有望持续表现， 重点关注马钢股份、 华菱钢铁、 新钢股份、 宝钢股份、 南钢股份等。
钢材社会库存和钢厂库存小幅下降。 钢厂总库存为 424.6 万吨，降幅为0.95%，螺纹钢厂库存涨幅 0.73%； 线材跌幅 1.78%；热轧卷跌幅 3.05%。 社会库存合计 984.59 万吨， 降幅为 1.69%， 线材社会库存跌幅为 3.09%； 螺纹钢涨幅 1.02%；冷轧的跌幅为 1.85%， 热轧涨幅为 0.64%。钢材各品种和期货价格涨跌互现。 螺纹钢价格 4630 元/吨，环比涨幅1.09%；热轧价格 4290 元/吨，环比涨幅 0.70%； 高线价格为 4850 元/吨， 涨幅为 1.04%； 冷轧价格与上周持平，中板下跌 0.23%。 螺纹钢和焦炭期货收盘价涨幅分别为 1.44%、 5.56%。铁矿石期货收盘价跌幅为 0.10%； 热轧期货跌幅为2.46%。
吨钢毛利小幅收缩,但仍处高位。 吨钢毛利以跌为主， 螺纹钢、线材、热轧卷、 冷轧卷、中厚板利润分别为 1283 元/吨、 1381 元/吨、 993 元/吨、 821 元/吨、 1025 元/吨； 跌幅分别为 0.11%、 1.18%、 5.65%、 5.90%、 6.52%。铁矿石价格上升， 焦炭价格转弱出现下跌。 62%澳洲粉矿价格为 69.65 美元/干吨，涨幅 0.51%；普氏铁矿石价格指数为 69.2 美元/吨，涨幅为 0.87%；唐山铁精粉价格 760 元/吨，环比持平。 唐山二级冶金焦到厂价格本周为 2515元/吨， 环比持平； 张家港废钢 2410 元/吨，涨幅为 0.84%。
环保限产制约供给力度不减,制造业投资增速扩大。 全国高炉开工率为68.23%，涨幅 1.02%； 全国高炉检修容积跌幅为 2.70%。沪市线螺采购量为 25637吨，环比减少 9947 吨，跌幅为 27.95%。全国建筑钢材成交量， 跌幅为 2.27%；钢银超市成交量跌幅 8.14%；找钢超市成交量跌幅为 0.82%。 制造业投资累计增速为 7.50%，环比增长 0.2 个百分点。
投资建议： 吨钢盈利仍处较高水平,优质个股有望持续表现。环保限产虽然微幅放松,但总体仍较严，制约钢材供给，考虑到 7.23 国常会提出基建补短板后，与地产形成互补，保障钢材需求， 关注唐山等地区超低排放检查进展， 重点关注： 马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、南钢股份等。同时,受益油气景气周期上升的管道生产企业：常宝股份、金洲管道等也值得关注。
风险提示： 需求不及预期、 限产低于预期、 中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。
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