摘要
要闻
公告
· 中国8月规模以上工业企业利润同比增9.2%，前值16.2%；1-8月，全国规模以上工业企业实现利润同比增16.2%。
· 公开市场操作连续两日暂停。央行公告称，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，9月27日不开展公开市场操作。当日有600亿元逆回购到期，净回笼600亿元，连续五日净回笼。
期现
市场
9月27日，沪指早盘低开，市场做多欲望较低，维持窄幅整理，跌破2800点关口，尾盘收于2791.77。50ETF早盘低开于2.63，全日窄幅整理，收于2.628，跌0.01，跌幅为0.38%，成交额缩减至18.63亿。股指期货IH合约结算价全线收低，各合约基差涨跌不一，主力合约升水状态收窄，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
9月27日，50ETF震荡回落，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交和持仓量均降。50ETF期权成交量为1,235,912 手，较前一交易日减1,188,435 手，总持仓量为1,328,806 手，减573,922 手。总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日降0.01 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力认购隐波全线回升。
后市
展望
9月27日沪指震荡回落，收盘跌0.54%，上证50偏弱整理，收盘跌0.28%。由于临近十一长假，沪指当日量能缩减明显，近日指数上涨过快，行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，50ETF维持长期均线上方震荡，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月27日，沪指早盘低开，市场做多欲望较低，维持窄幅整理，跌破2800点关口，尾盘收于2791.77。50ETF早盘低开于2.63，全日窄幅整理，收于2.628，跌0.01，跌幅为0.38%，成交额缩减至18.63亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
![]()
数据来源：wind
1.2 期指市场
9月27日沪指震荡回落，收盘跌0.54%，上证50偏弱整理，收盘跌0.28%。股指期货IH合约走势随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1810跌幅为0.20%，IH1811合约跌幅最大，为0.28%。期货合约成交总量和持仓总量均有减少，各合约基差多有走低，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪较为稳定。
![]()
数据来源：wind
![]()
数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月27日，50ETF震荡回落，50ETF期权合约总成交和持仓量均降。50ETF期权成交量为1,235,912 手，较前一交易日减1,188,435 手，总持仓量为1,328,806 手，减573,922 手。总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日降0.01 ，后市情绪有所回稳。其中，主力1810期权合约当日成交量为1,107,617 手，较前一日减470,140 手，持仓量为936,220 手，比上一交易日增93,490 手。次月1811合约系列成交量为64,048 手，持仓量为32,944 手。
![]()
数据来源：wind
9月27日，主力1810合约系列中成交量最高的合约为2.6认沽和2.65认购（标的50ETF收盘价为2.628），成交量PCR为0.96 ，较上一交易日升0.24 。持仓量PCR为1.16 ，较上一交易日降0.10 ，市场情绪有所缓和。当前压力线为2.75，支撑维持于2.5一线。
![]()
数据来源：wind
9月27日，1811系列中成交量最高的合约为2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.628），成交量PCR为1.04，持仓量PCR为1.16，远线预期中性偏空。
![]()
数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力10月合约系列多有增仓，多方力量较为领先，增仓最高的分别为2.75认购和2.65认购（标的50ETF收盘价为2.628），市场情绪有所提振。11月合约系列中增仓相对最高的为2.45认沽，市场远线情绪较为谨慎。
![]()
数据来源：wind
9月27日，50ETF缩量回调，50ETF期权成交总量和持仓量均有回落，总持仓量PCR较上一交易日降0.01 ，市场情绪有所缓和，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
![]()
数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月27日50ETF有所回落，50ETF的5日历史滚动波动率上升至29.39 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为29.39 %、23.71 %、22.71 %和22.66 %。
![]()
数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月27日10月和11期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.628。
![]()
数据来源：wind
主力10月合约系列隐波分布呈倾斜形态，认购隐波多有上调而认沽隐波走低。11月合约隐波呈倾斜分布，认购隐波水平位认沽隐波水平以上。
后市展望
03
9月27日，沪指早盘低开，市场做多欲望较低，维持窄幅整理，跌破2800点关口，尾盘收于2791.77。50ETF早盘低开于2.63，全日窄幅整理，收于2.628，跌0.01，跌幅为0.38%，成交额缩减至18.63亿。股指期货IH合约结算价全线收低，各合约基差涨跌不一，主力合约升水状态收窄，市场情绪趋于谨慎。50ETF期权合约总成交和持仓量均降，总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日降0.01 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力认购隐波全线回升。由于临近十一长假，沪指当日量能缩减明显，近日指数上涨过快，行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，50ETF维持长期均线上方震荡，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，本公众号对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。本公众号可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写人员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映本公众号于发出此报告日期当日的独立判断。
读者不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本公众号中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公众号未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公众号建议读者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公众号不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
本报告的观点可能与其他团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，本公众号不承担责任。
本报告版权仅为本公众号所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
|
|
转播
