【ETF期权日报 2018-09-27】50ETF小幅下挫国庆长假期前可适当减仓

2018/09/27，星期四
沪深主要股指下跌，50ETF小幅下挫，10月认购期权下跌，认沽期权涨跌互现，明天为国庆长假期前最后一交易日，投资者可按原定交易计划在国庆假期前适当减仓。
上证50ETF收市价2.628，跌0.010，跌幅0.38%，成交金额18.63亿。

摘要
1、50ETF走势分析    震荡盘升的格局仍有望延续
2、期权成交持仓情况    成交量和持仓量均减少
3、期权走势分析及策略国庆长假临近 10月认购期权按计划适当减仓

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF突破近期震荡区间上沿后有所回调整理。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF均线仍为多头排列，5日均线向上突破120日均线。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF120周均线支撑力度增强，短期周均线出现多头信号。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF最近4个月震荡反复，9月先抑后扬，有望走出震荡区间。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌0.54%报2791.77点；深证成指跌1.02%报8334.75；两市成交金额2860亿。创业板指数跌1.44%报1400.36。
盘面上，除采掘、医药生物、钢铁板块上涨外，其余板块均下跌。其中，电子、通信、休闲服务、国防军工、计算机、机构设备、综合、电气设备等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1810下跌0.22%；上证50股指期货主力合约IH1810下跌0.35%；中证500股指期货主力合约IC1810下跌0.87%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量均减少。9月期权昨日到期，11月期权今日新挂牌。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交1235912张，较上一交易日减少49.02%。其中，认购期权成交628019张，认沽期权成交607893。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.97，上一交易日为0.63。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1328806张，较上一交易日减少30.16%。
成交量/持仓量比值为93.01%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年9月27日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.628，下跌0.38%。
图表7：上证50ETF期权10月合约价格变化表（2018年9月26日）戊戌肖狗辛酉辛酉

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为10月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与10月平值认购期权“50ETF购10月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认购期权标准合约“50ETF购10月2650”震荡收低。

图表9：50ETF与10月平值认沽期权“50ETF沽10月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认沽期权标准合约“50ETF沽10月2650”先扬后抑，收盘价微升。

10月平值认购期权合约“50ETF购10月2650”隐含波动率为21.10%；10月平值认沽期权合约“50ETF沽10月2650”隐含波动率为19.46%。

图表10：10月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购10月2650）VS（50ETF沽10月2650）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。
图表11：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率创出近期新低。

——————————————————————————————————————————————————————————————————————————
今日沪深主要股指上涨。
国际金融市场方面，今日凌晨美联储加息25个基点，符合此前市场的普遍预期。美国股市三大股指均有所下挫。美元指数则是先抑后扬，今日亚洲时段走出上涨行情。
今日沪深股市走低，上证综指再度失守2800整数关口，多数板块出现下跌。50ETF以 2.630跳空低开，盘初快速下挫，创出2.616的日低后，反弹回升，上午创下2.639的日高，其后维持区间震荡直至收市，尾盘收于2.628，较上一交易日下跌0.010，跌幅为0.38%，成交金额18.63亿。从技术面角度来看，50ETF短期周均线出现多头信号，月K线上9月先抑后扬，收出中阳线，月K线组合呈现反弹上攻的迹象。投资者如果上周五在50ETF再度上行之际，突破2.550之际，已经按计划买入10月平值认购期权（行权价2.550），目前上述认购期权已经是实值期权，相对处于赢利状态。按此前期权投资计划的安排，在国庆长假期前，估计要根据投资者的风险管理方案，适当减持10月认购期权持仓，以回避长假期中不确定外围因素的干扰，待节后针对国内外消息面变化及50ETF市场情况再行部署。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。

《个股期权ABC》网址链接：
在线学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC

下载学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画

光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。

如果大家想了解50ETF期权上市以来的变化历程，也可以到光大期货网站参看历史50ETF期权日报和周报。 “光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——期权”。

作者：张毅
光大期货有限公司期权部
从业资格证书号：F0275493
投资咨询从业证书号：Z0000379
电话：021-50582386  邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn
光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
风险提示：市场有风险投资需谨慎

【ETF期权日报 2018-09-27】50ETF小幅下挫 国庆长假期前可适当减仓

浏览过的版块

【ETF期权日报 2018-09-27】50ETF小幅下挫国庆长假期前可适当减仓