投资要点
一、市场回顾：本周汽车板块下跌4.52%
本周汽车（申万）板块下跌4.52%，同期沪深300下跌4.78%，板块跑输大盘0.10个百分点。本周涨幅居前的个股是建车B、猛狮科技和金固股份。跌幅居前的个股是钧达股份、宁波高发和恒立实业。
二、本周行业动态
1、蔚来汽车赴美上市融资18亿美元：蔚来正式向美国证监会提交了IPO文件，股票代码为NIO，公司此次计划募集资金124亿元人民币，目前，蔚来汽车拥有3,100多名员工，首款量产车ES8于去年正式上市，并在今年6月底开始正式交付，蔚来汽车计划在2019年开始交付第二款量产车ES6，并于2020年推出名为ET7的轿车，截至7月31日，蔚来ES8的订单量超过17000个，累计生产1300辆ES8，2018年前6个月，蔚来汽车的研发支出14.5亿元，2017、2016年全年研发支出为26亿元、14.6亿元，由于开支巨大，蔚来汽车2018年前6个月净亏损33.2亿元，2017和2016年净亏损分别为25.7亿元、50亿元，总计亏损108.9亿。
蔚来至今累计融资已达157.45亿元，目前已使用超过126亿元，其中2016年以来的研发费用已经超过55亿元，首款量产车型ES8的研发成本相比竞品仍处高位。公司使用30亿与江淮汽车合作建设生产基地，承诺年前完成1万台ES8的交付，并且保证2019年顺利生产6万辆5座SUVES6，融资需求巨大。特斯拉多款车型已投入市场多年，但产能依然无法满足订单需求，我们认为公司产能可能不及预期，新车交付周期较长，叠加美股的做空机制，蔚来任重道远。
2、恒大法拉第未来正式揭牌，计划十年后年产能500万辆：8月14日下午，恒大法拉第未来智能汽车集团揭牌仪式在恒大中心正式举行，恒大集团副总裁彭建军在揭牌仪式现场披露了恒大法拉第未来的十年战略规划。公司计划在中国华东、华西、华南、华北和华中地区，建设五大研发生产基地。并计划十年后，年产能达到500万辆，FF91、FF81等多系列多车型产品面向全球市场，覆盖高端、中端及入门级，打造互联网智能出行生态，全面满足快速增长的不同市场需求。2018年房企涉及新能源汽车产业链投资规模已超过100亿元，新能源汽车是未来多年的投资风口，多家企业为了发展多元化的产业模式，同时分摊行业风险，出现了向以汽车为代表的实业转型热潮。新能源汽车是汽车产业中未来新科技的代表领域，随着配套政策逐步完善，市场认可度进一步提高，前景光明。
3、2018上半年中国二手车电商平台监测报告发布：近日，第三方数据机构艾媒咨询发布了《2018上半年中国二手车电商平台监测报告》，从二手车电商平台发展现状、用户行为、服务运营能力等多维度进行深入分析。2015年以来，中国二手车市场交易量保持较高的增长率，2017年1、2月份销量为171.15万辆，2018年1、2月份达到了198.24万辆，同比增长15.8%。预期2018年中国二手车交易量将持续放大。在国家政策方面，全面取消二手车限迁政策，平台的跨区域交易占比和整体交易效率将得到大幅度提升，我国的二手车市场进入了高速发展期，为二手车电商平台提供了机遇。用户对二手车交易的认可度正逐渐推动二手车销量的提高和相关市场的发展，据汽车流通协会预测，到2020年，二手车和新车交易量达到1：1，考虑到中美的消费习惯与经济实力正在接近中，如果根据美国新车与二手车销售比例为1：3来推算，未来中国二手车市场未来有望达到年销售量1亿台。目前国内二手车电商平台已经从起步期成长为高速发展期，在二手车市场的推动下，汽车后市场正迎来更广阔的的前景。
三、本周公司动态
1、万通智控：发布公司发布了半年度报告，公司实现营业收入13,796.57万元，较上年下降10.34%，归属于上市公司股东净利润1,163.14万元，较上年同期下降37.76%。由于2018年上半年公司主要原材料价格持续维持高位导致成本增加，2018上半年公司毛利25.35%，比上年同期32.84%下降7.49%，直接导致利润减少1,033万元。以上导致净利润较上年同期下降37.76%。公司2018年上半年在美国地区营业收入约占公司营业收入50%。
2、中通客车：发布关于实际控制人国有股权无偿划转的提示性公告，中通客车控股股份有限公司于2018年8月14日接到山东重工集团有限公司通知。根据山东省人民政府常务会议纪要决定，本公司实际控制人山东省交通工业集团控股有限公司的全部股权无偿划转给山东重工集团有限公司持有。
3、中鼎股份：发布公司发布公开发行可转换公司债券预案，本次拟发行的可转换公司债券募集资金总额为不超过人民币120,000.00万元（含120,000.00万元），期限为自发行之日起6年。
4、隆盛科技：发布发行股份及支付现金购买资产暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书，本次发行股份购买资产新增股份发行价格为30.89元/股，本次发行股份及支付现金购买资产新增股份数量为6,312,721股，本次发行完成后，公司总股本将增加至74,312,721股。
5、浩物股份:发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买浩物机电和浩诚汽车合计持有的内江鹏翔100%股权，同时非公开发行股份募集配套资金用于支付本次交易的现金对价和本次交易相关的中介机构费用及相关交易税费。本次交易标的资产为内江鹏翔100%的股权，交易价格为1,186,139,900元，其中现金对价支付金额为237,227,980元，占本次交易对价总额的20%；股份对价支付金额为948,911,920元，合计发行股份153,545,617股，占本次交易对价总额的80%。
四、投资建议
我们认为造车新势力面临产能不及预期、制造工艺不及传统整车厂商、盈利能力承压、现金流紧张和部分概念短期不可证伪等多方面问题，但是新能源汽车仍是汽车行业中的确定性机会，将持续吸引其他行业资本进入。我们持续推荐：广汽集团H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份。
五、风险提示
汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，宏观经济波动风险。
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