通信行业周报（第三十六周）

本周观点：5G测试顺利进行，关注5G密集催化

本周，中兴通讯顺利完成中国电信在雄安、苏州5G试验网一阶段测试；高通和大唐移动按照IMT-2020(5G)推进组发布的5G技术研发试验第三阶段规范完成5G新空口互操作性测试(IODT)；爱立信在工信部信通院实验室和怀柔外场完成了5G非独立组网NSA架构下的外场端到端测试。我们认为，国内5G独立组网测试推进以及中兴事件落地，有望带来5G板块阶段性行情，建议关注5G产业链相关标的。

子行业观点

通信中报披露完毕，云计算高增长并关注5G板块。从板块估值情况来看，截至2018年9月7日收盘，通信（中信）指数PE-ttm为54.9x，低于历史（2012/1/1-2018/9/07）均值61.5x。我们认为，今年正处于4G后5G前的关键节点，三大运营商为5G建设蓄力，且运营商与设备商近期积极推进5G产业，5G商用进程或将有序推进，相关标的有望受益。

重点公司及动态

5G板块重点推荐中兴通讯、烽火通信、光迅科技，建议关注博创科技，通宇通讯，新易盛。云计算板块重点推荐光环新网、天源迪科、亿联网络。

风险提示：云计算需求下滑；中美贸易摩擦升级；5G发展进程不及预期。
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通信行业周报（第三十六周）

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