建材行业周观点：步入旺季，东部地区水泥量价齐升

水泥：本周全国水泥市场价格环比继续攀升，涨幅为 1.2%。价格上涨区域主要是江苏、浙江、安徽、上海、江西、湖南、四川和辽宁，幅度 10-40 元/吨；回落区域主要是甘肃兰州，低标号袋装下调 10 元/吨。 9 月初，随着市场需求进入旺季，企业发货陆续恢复，水泥价格在高位继续保持上行趋势。整体来看，东北、西北地区需求恢复一般，企业发货仍停留在 5-7 成水平；京津冀地区因有工程赶工和环保限产因素，企业发货环比上半年增加明显；华东地区下游需求恢复节奏基本平常；华南短期受雨水天气影响，尚未恢复到最佳状态，也处于正常水平；西南地区个别省份如贵州环比上半年略有减弱，其他地区相对正常。

玻璃：本周末全国白玻均价 1677 元/吨，环比上周上涨 11 元，同比去年上涨 107 元。本周玻璃现货市场价格继续延续旺季上行趋势，库存维持低位。

玻纤：上市公司主要产品无碱粗纱市场价格和出货平稳，目前大众型产品 2400tex 缠绕直接纱价格继续保持在 5100-5200 元/吨不等。现阶段，产品需求结构在不断朝高端领域调整。各池窑企业产业结构不同，巨石等龙头企业领先优势越拉越大。

主要原材料价格：本周 IPE 布伦特原油期货价格环比下降 0.42 美元/桶，为 77.10 美元/桶。重质纯碱价格环比不变，主流送到终端价在1850 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格 570 元/吨，环比持平。

建材行业策略：

第一，水泥进入 9 月份东部地区（华东、中南）呈现量价齐升，和建筑钢材相印证，这是值得重视的超预期，华北的基建需求明显起色（而西北东北平淡）今年水泥股的大逻辑不是涨价，而是干掉了淡季的价格波动，因此是买确定性而非弹性，基建“补短板”有望率先在华东华南等发达地区落地， A 股推荐龙头海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、万年青等，港股华润水泥、中国建材；

第二，非水泥类建材，靠地产早周期的开工施工端优于靠地产后周期的消费端，叠加财政补短板，推荐东方雨虹、中国巨石、信义玻璃（0868.HK）；

第三，福耀玻璃、海螺创业、北新建材、伟星新材依然继续重点推荐。
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