黑色金属行业周报（第三十三周）

本周观点：基本面叠加限产涨价主题，继续看好钢铁相对收益

8 月 17 日，银保监办再次发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，提及疏通货币政策传导机制，满足实体经济有效融资需求，及支持基础设施领域补短板，推动有效投资稳定增长。我们看好下半年的基建投资增速向上，且 7 月地产建筑工程投资同比转正，势头良好，制造业投资同比增速继续向上，将拉动用钢需求。此外，环保限产将进一步推升钢价，基本面好转叠加限产涨价主题，继续看好钢铁板块相对收益，相关标的可关注南钢股份、三钢闽光、鞍钢股份、八一钢铁等。

上周回顾

上周申万钢铁指数下跌 3.85%，沪深 300 下跌 1.44%。沪深 300 回调，或因通货膨胀担忧上升， 7 月 CPI 为 2.1%，环比上升 0.2 个百分点。前期钢铁持仓较高，回调明显。同期，螺纹现货、期货价格均上涨 2%以上，需求好转叠加部分地区如唐山环保限产或提前，进一步刺激钢价上涨。

重点公司及动态

八一钢铁是新疆龙头钢企，有望受益于新疆下半年加速固定资产投资、基建投资，业绩或环比改善；鞍钢股份地处东北，受限产等事件影响小，或受益于需求改善及环境敏感区域的限产。

风险提示：宏观经济形势变化；环保等政策风险；下游需求增速低于预期。
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黑色金属行业周报（第三十三周）

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