匿名人员
2018-9-25 00:50
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本周行业重要趋势：
5G 推进组组长表示，三季度开启独立组网测试，5G 频段预计 9 月落地。
IMT-2020（5G）中国推进组组长表示，上半年非独立组网测试基本完成，三季度开启独立组网测试，预计中国 5G 频段 9 月份发放。
两部委发布《行动计划》后，地方政府具体落地配套政策逐步出台。5G 建设逐步进入实质阶段，频段和牌照逐步落地，长期利好通信板块。
前期工信部、发改委发布《信息消费三年行动计划》，随后以广州为代表的地方政府逐步出台落地配套政策，将《行动计划》的目标推进进度具体到各地。随着频段和牌照逐步落地，5G 网络建设和商用有望快速推进，对整个通信产业链形成长期拉动。
本周投资观点：
上半年中兴事件影响，通信产业链受到一定影响，但随着中兴事件解决叠加 5G 频段等实质性进展落地，通信行业龙头业绩有望快速恢复，未来催化剂密集，板块有望震荡向上逐步走出底部。5G 产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同，建议以组合形式配置 5G 产业链龙头标的，注意大盘和贸易战风险，重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
1、5G 是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G 商用顺利推进，中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体 5G 板块中，业绩高增长唯光通信（光纤光缆、光模块）5G 带来的需求拉动有望 2019 年体现；设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，2020 年有望进入业绩兑现期。 建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：
1）光纤光缆重点关注： 亨通光电（预计 18 年 33 亿利润， +56%， 14 倍） 、通鼎互联（预计 18 年 10.0 亿利润，+67%，12 倍）、中天科技（预计 18年 27 亿利润，+30%， 10 倍）；
2）光模块重点关注： 中际旭创（预计 18 年 7.3 亿利润， +350%， 31 倍） ，择机关注：光迅科技（预计 18 年 3.0 亿利润，-10%，42 倍）、博创科技等；
3）设备商重点关注： 中兴通讯（禁令解除， 罚款计提导致短期业绩承压，2020 年 5G 需求有望兑现，长期择机关注）、烽火通信（预计 18 年 9.3 亿利润，+13%，36 倍）。
2、非 5G 板块受贸易战影响有限，受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：1）统一通信龙头：亿联网络（预计 18 年 8.4 亿利润，+43%，22 倍）；2）低估值高增长龙头：三维通信（收购微信营销龙头，预计 18年 2.1 亿利润，未来三年 50%增长，24 倍）、天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计 18 年 2.3 亿利润，+33%，25 倍）等；2）二线设备龙头：星网锐捷（预计 18 年 6.2 亿利润，+32%，18 倍）；3）物联网龙头：拓邦股份（预计 18 年 2.6 亿利润，+21%，19 倍）、日海智能（预计 18 年2.3 亿利润，+123%，29 倍）、宜通世纪；4）IDC 龙头：光环新网（预计18 年 6.6 亿利润，+38%，33 倍）；5）专网通信：海能达（预计 18 年 6.0亿利润，25 倍）。
风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，贸易战超预期风险
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