匿名人员
2018-9-25 00:49
4749
0
石化： 国际形势动荡， 油价高位震荡： 我们认为供应、政治、美元等因素对 18 年油价影响是阶段性的，维持 18 年油价较 17 年稳中有升的格局判断，合理区间 WTI 55-70， Brent 60-75。 油气价格高位叠加摊销成本下降，上游板块盈利大幅提升， 推荐中国石化、中国石油和新奥股份。 聚酯产业链走强， 推荐炼化一体化（ 桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、 恒逸石化）。目前油价高位，一体化石油公司具备增产意愿，推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头 中油工程。 同时建议关注原料轻质化烯烃项目（ 卫星石化、万华化学）。
周期品：“金九银十”传统旺季到来， 环保趋严形势不减，把握 ROE 向上和扩产放量逻辑： 供给侧改革叠加油价向上推动此轮行情从 2016 年底开始复苏，环保持续严格、企业园区化等政策的实施，化工行业供给侧得到管控，景气度维持时间比以往更长， 2017 年景气高位， 2018 年并没有明显走弱， ROE 不断向上，资产结构安全边际较强。目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间，产品景气度保持在高位。 建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业，以及前几年中逆周期产能扩张的 ROE向上的优质企业。“金九银十”传统旺季到来，下游需求回暖，化工品有望进入新一波价格上涨周期。 建议重点关注园区型煤化工企业（ 华鲁恒升）、农药（扬农化工、 利尔化学）、涤纶长丝（桐昆股份）、 钛白粉（龙蟒佰利）、 合成橡胶（ 青松股份）等。
国际油市利好消息反复，原油价格保持区间内震荡： 美国能源信息署(EIA)周三(9 月 12 日)公布报告显示，截至 9 月 7 日当周美国原油库存录得减少 529.6 万桶至 3.962 亿桶，连续 4 周录得下滑。但全球的原油产量已经出现明显的上升，最大的三个产油国沙特、俄罗斯以及美国的原油产量仍有继续上行的空间；全球原油需求从去年的 1.0029 亿桶/日降到 9927 万桶/日，全球原油库存仍维持着稳步上涨的态势。在多重因素的影响下，未来原油市场供求的不确定性将大幅增加。
PA66 继续走高，供应依然紧缺： 华东地区神马 EPR27 市场主流商谈参考 40000 元/吨，较上周四收盘价涨 1.27%，偏高报价在 40500 元/吨。当前国内 PA66 市场高位震荡，原料供应紧张，切片厂家开工水平不高，因此切片现货供应紧缺，场内持货商报价较高，低价惜售。下游客户按需采购为主。
尿素再破两千大关，招标价格提振国内市场： 尿素市场持续强劲运行，国内出厂报价环比续涨 20-40 元/吨，目前山东、两河报价至 1990-2000 元/吨。厂家持一周以上的待发量挺价意愿较浓，空库现象明显。下游厂家自尿素涨价以来则是保持刚需采购，很少压库，在孟加拉国招标后内销价格暴涨。八月底，中东 FOB 价登上 300 美元/吨给中国出口带来曙光，且国际需求将至，孟加拉国和埃塞俄比亚进口招标中国出口概率极大，业内看好后市，纷纷探涨报价。
产品价格涨跌幅： 本周价格涨幅前五为硫磺、原盐、 PA66、醋酸、丁酮，跌幅前五分别为液氯、醋酸乙烯单体、纯苯-液化气、 TDI、氯仿。
风险提示： 产品价格下跌的风险、 环保政策低于预期的风险等。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
