前 8 月钢铁下游行业总体需求尚可,制造业投资回升和房地产赶工继续。1-8 月制造业投资增长 7.5%，增速提高 0.2 个百分点； 全国房屋新开工面积增长 15.9%， 累计增速提高 1.5 个百分点。 房地产开发企业土地购置面积同比增长 15.6%， 提高 4.3 个百分点。
本周钢材社会库存和钢厂库存升降不一,总体小幅下降。 钢厂总库存为428.66 万吨，跌幅为 1.16%，螺纹钢厂库跌幅 3.17%； 线材跌幅 2.23%；热轧卷涨幅 1.94%。 社会库存合计 1001.47 万吨， 涨幅为 0.20%， 线材社会库存涨幅为 2.04%； 螺纹钢涨幅 0.25%；冷轧和热轧跌幅分别为 0.25%、 1.04%。
钢材各品种现货和期货价格下跌,螺纹表现相对较强。 螺纹钢价格 4590 元/吨，环比跌幅 0.22%；热轧价格 4340 元/吨，环比跌幅 1.81%； 高线价格为 4800元/吨， 涨幅为 0.63%； 冷轧价格环比跌幅 0.41%。 螺纹钢和热轧板卷期货收盘价跌幅分别为 2.29%、2.97%。铁矿石期货涨幅为 0.7%； 焦炭期货跌幅为 3.85%。
吨钢毛利涨跌互现， 螺纹钢强于热轧等板材品种。 螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板利润分别为 1285 元/吨、 1398 元/吨、 1053 元/吨、 873 元/吨、1097 元/吨； 涨跌幅分别为 1.66%、 1.01%、 -4.01%、 -2.90%、 -2.58%。
铁矿石价格上涨， 焦炭价格转弱。 62%澳洲粉矿价格为 69.3 美元/干吨，涨幅 1.17%；普氏铁矿石价格指数为 69.6 美元/吨，涨幅为 1.09%； 唐山铁精粉价格 760 元/吨，环比持平。 唐山二级冶金焦到厂价格本周为 2515 元/吨， 跌幅为 3.82%； 张家港废钢 2390 元/吨，涨幅为 0.84%。
投资建议： 蓝天保卫战持续推进，重点关注受益的钢铁个股。环保限产总体仍偏紧，制约钢材供给，考虑到 7.23 国常会提出基建补短板后，与地产形成互补，保障钢材需求， 关注唐山等地区超低排放检查进展， 推荐受益油气景气周期上升的管道生产企业：常宝股份、金洲管道等,以及大冶特钢等特钢类品种。
风险提示： 需求不及预期、 限产低于预期、 中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等
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