核心观点
川财周观点
7 月 20 日，银保监会对 《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（下文简称《理财新规》）公开征求意见；同日，中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下文简称《通知》） ， 《理财新规》放松了部分监管限制，有利于银行理财恢复增长。无论是公募理财产品可以投资非标、现金管理型理财产品可以使用摊余成本估值、过渡期内不设具体整改比例限制，还是央行给予政策促进非标资产回表、允许旧产品投资新资产，《理财新规》和《通知》在理财产品的投资、持有和处理上都给予了一定程度上的放松。监管全面考虑了现有的信用存量风险，对于非标资产采取了总量控制，单只放松的原则。在保证严格穿透底层资产的情况下，减小非非标产品范围，放松对非标投资的限制，有利于缓解当前非标资产风险积压，防范金融风险。 压制银行板块估值的核心原因有所缓解， 看好银行板块短期估值修复的机会。相关个股：农业银行、招商银行。
市场表现
本周上证综指下跌 0.07%,申万银行指数上涨 1.39%，银行指数相对于上证综指的周超额收益为 2.84%，银行指数相对于上证综指的月超额收益为-1.71%，在 28 个行业子板块中排名第 4。本周板块内涨幅前三的股票是吴江银行、江阴银行、无锡银行,涨幅分别为 7.98%、 6.87%、 5.96%,本周板块内跌幅前三的股票是上海银行、交通银行、中国银行,跌幅分别为 2.79%、1.40%、0.28%。
行业要闻
央行发布通知进一步规范金融机构资产管理业务：公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合相应的期限匹配等监管要求；资管新规过渡期内，可发行老产品投资新资产；支持有非标准化债权类资产回表需求的银行发行二级资本债补充资本。对于通过各种措施确实难以消化、需要回表的存量非标准化债权类资产，在宏观审慎评估（MPA）考核时，合理调整有关参数，发挥其逆周期调节作用，支持符合条件的表外资产回表。 （央行网站）
公司要闻
上海银行（601229）:上半年，上海银行实现营业收入 197.50 亿元，同比增长28.28%。 报告期末， 上海银行不良贷款率 1.09%，较上年末下降 0.06 个百分点。
风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。
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