有色金属周报：铜矿供应再起波澜，电改或推动铝业成本趋同

本周核心观点

上周美元指数 94.47（ -0.24%），基本金属价格分化，上期所价格表现强于 LME，其中上期所锌价上涨 3.13%领涨， LME 镍价下跌 3.29%领跌。两市铝价受氧化铝成本支撑微涨。小金属方面，镁价继续上涨 2.37%至 1.73万元/吨，累计上涨 13.82%。钴价下跌 2.33%至 54.5 万元/吨。贵金属方面， COMEX 金价下跌 1.55%至 1222.5 美元/盎司。

消息面上，智利 Escondida 铜矿工会正式拒绝必和必拓此前拟议的新劳资合同，随着原劳工合同到期临近，该矿因劳资谈判导致的罢工可能性逐渐提升，铜价或有望得到支撑。 7 月 18 日发改委、能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易，进一步完善交易机制的通知》以及《全面放开部分重点行业电力用户发用电计划实施方案》，选择有色等 4 个行业全面放开发用电计划，推进电力市场化交易，鼓励发、用电双方协商确定交易基准电价等。我们认为随着新一轮电改实施，有望打破电解铝企业用电成本刚性，行业用电成本有望逐步趋同，有利于自备电比例较低的企业提升竞争优势。

行业配置上，我们建议三条主线： 1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。 2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合：江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材

上周行情回顾

上周沪深 300 指数收报 3492.89 ，周涨幅 0.01%。有色金属指数收报3137.3，周涨幅-1.40%。

上周有色金属各子版块，涨幅前三名：铜（ 2.11%）、磁性材料（ 0.13%）、非金属新材料（ -0.48%），涨幅后三名：黄金（ -2.45%）、锂（ -2.53%）、其他稀有小金属（ -2.61%）。

风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期
查看PDF原文

有色金属周报：铜矿供应再起波澜，电改或推动铝业成本趋同

浏览过的版块