休闲服务行业周报：行业稳增长，估值有优势

上周（ 7 月 16 日-20 日）前 4 个交易日市场悲观情绪浓重，不断持续探底，但周五午后在银行、保险领衔金融板块暴力拉涨，使市场活跃度被点燃，上证综指最后一日力挽狂澜，一阳包四阴，周线仅微跌 0.07%；深成指跌 0.81%，创业板指跌 0.55%，但成交量仍处近期地量，周成交 1425.86 亿股，环比减少 6.85%；成交额 16298.33 亿元，环比下降 8.11%。从 28 个申万一级行业指数上看，上周涨幅前 3 位的分别是公用事业、非银金融和通信，分别上涨 2.58%、 2.34%和 2.08%；跌幅前 3 位的分别是医药生物、家用电器和汽车，分别下跌 2.86%、 2.47%和 2.44%。上周休闲服务板块继续维持上涨态势，实现 1.37%的周涨幅，居涨幅榜第 5 位，跑赢沪深 300 指数 1.36 个百分点。

行业信息回顾： 1）华侨城豪掷千亿加速文旅“圈地”； 2）河北出台玻璃栈道等地方标准规定每平方米人流量不超过 3 人；3）中免集团获得上海虹桥国际机场和浦东国际机场免税经营权；4）香港 6 月整体消费物价同比升 2.4%，旅游费用升幅扩大； 5）6 年累计接待 1 亿人次，故宫明年将试点分时段售票； 6）西安旅游集团将被无偿划转给西安曲江新区管委会； 7）欧盟敦促Airbnb 实现收费公开透明化。

今年年初以来休闲服务板块一直受到市场的青睐，也是唯一一个持续实现正收益的板块，这主要受益于行业仍处稳步发展期，板块中的个股绝大多数具备无可替代的旅游资源等，从而确保公司业绩，且目前行业估值仍处历史底部，从而在前期震荡行情下，休闲服务板块具备了一定的抗风险能力。目前随着估值的修复，我们认为休闲服务板块仍具有一定的配置优势，毕竟目前出行目的地逐年增多、出行愈发便利，同时 80、 90 后已成为消费主力，国家支持旅游出行，均为行业稳步发展奠定了必要的基础，而且对比其他国家人均出行次数，我国人均出行次数仍偏少，未来发展空间较大。中长期我们依旧看好周边游市场（中青旅、宋城演艺）、自然景区龙头（黄山旅游）、出境游龙头（众信旅游）及免税龙头（中国国旅）等。

风险提示：宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。
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休闲服务行业周报：行业稳增长，估值有优势

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