建筑行业周报：实体融资获支持，在建项目有保障

1. 一周热点

中国银保监会办公厅发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》（银保监办发[2018]76 号文）；国家统计局发布 7 月固定资产投资、房地产开发投资及销售、规模以上工业增加值等数据。

2. 最新观点

76 号文支持实体融资，保障在建项目运行。 8 月 18 日，中国银保监会办公厅发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》（银保监办发[2018]76 号文）（以下简称 76 号文），指出必须着力疏通货币信贷传导机制，提升金融服务实体经济质效。 76 号文提出：（ 1）进一步疏通货币政策传导机制，满足实体经济有效融资需求。合理确定贷款期限、还款方式。对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业，不应盲目抽贷、断贷。此外，重点提出支持基础设施领域补短板，推动有效投资稳定增长。按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。认为基建补短板将持续获得支持，融资平台债务风险有望缓解，在建项目融资将得到保障。基建投资增速放缓，下半年有望企稳回升。 1-7 月份，全国固定资产投资同比增长 5.5%，增速比 1-6 月份回落 0.5pct。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 5.7%，增速比 1-6 月份回落1.6pct。基建投资增速持续放缓。房地产开发投资同比增长 10.2%，增速比 1-6 月份提高 0.5pct。其中，土地购置费同比大幅增长 72.3%，持续维持高位。制造业投资同比增长 7.3%，增速比上半年和一季度分别提高0.5 和 3.5pct。展望下半年，随着政策对基建的支持增加，同时对地产的调控持续加码，基建投资有望企稳回升，地产投资增速或放缓。

推荐低估值基建蓝筹、路桥设计和装饰。推荐中国中铁、设计总院、中设集团、东易日盛等。中国中铁是我国基建龙头；设计总院是安徽公路设计龙头，在手订单饱满，业绩高增长；中设集团订单充足，受益江苏公路投资高增长。东易日盛是 B 端家装龙头。本周重点推荐中国中铁，公司复牌后，有基建补短板预期下的补涨逻辑。
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建筑行业周报：实体融资获支持，在建项目有保障

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