通信行业：频率分配有望九月落地，持续关注5G大周期开启投资机会

近期推荐组合：烽火通信（600498）、中国联通（600050）、中国铁塔（港股 0788）。此外，建议关注光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。光网络集成：太辰光（300570）、瑞斯康达（603803）。无线产业链：飞荣达（300602）、中石科技（300684）、东山精密（002384）、生益科技（600183）、沪电股份（002463）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。网络规划设计板块相关个股也值得关注。

市场回顾：上周通信（申万）指数上涨 1.87%；沪深 300 指数上涨 2.96%；行业落后大盘 1.09%。

策略观点：上周通信板块回升，小幅跑输大盘，我们认为 5G、网络安全、云计算是当前值得关注的投资机会：1、对比 3G 和 4G，频率分配是 5G 建设周期开启的风向标，首选光传输产业链、其次是无线产业链。2、美国商务部任命霍华德出任中兴“特别合规协调员”，5G 产业及中兴的外部风险逐步缓释。3、阿里与中国铁塔达成战略合作，加快推进物联网市场发展。

对比 3G 和 4G，频率分配是 5G 建设周期开启的风向标，首选光传输产业链、其次是无线产业链。5G 核心频率分配方案有望九月落地，进度位居全球前列。频率分配方案兼顾公平与效率，保证运营商产业发展均衡。频率分配是 5G 建设周期开启的风向标，5G 投资大周期积极开启。通信板块估值处于历史较低区间、机构持仓处于十年最低位，值得重点关注。

美国商务部任命霍华德出任中兴“特别合规协调员”，5G 产业及中兴的外部风险逐步缓释。8 月 25 日据外媒报道，美国商务部部长罗斯宣布将任命罗斯科·霍华德为驻中兴特别合规协调员。该人员将负责协调、审查以及评估中兴、其子公司和分支公司的生意运作是否符合美国出口控制法，并将所获情况向美商务部报告。中兴事件后续处理措施逐步落地，预计会公司经营合规性会得到进一步保证。

阿里与中国铁塔达成战略合作，加快推进物联网市场发展。8 月 20 日消息，阿里与中国铁塔达成战略合作。根据合作协议，双方将充分发挥各自的资源、技术、生态等优势，推进融合创新、把握新机遇、创造新价值。一方是手握 190 万座铁塔的中国铁塔，一方是要 5 年内实现百亿连接的阿里，双方的合作势必将要大大推动未来的物联网市场的发展：

风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。
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通信行业：频率分配有望九月落地，持续关注5G大周期开启投资机会

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