期权日报（20190322）：当月合约IV大幅下跌5~6%

分析师  /  奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师  /  程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1.  成交量和PCR指标
3月22日成交2627015张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交1369326张，认沽期权成交1257689张，PUT-CALL比率（PCR指标）为91.8%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2.  期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。
从下图可以看到理论杠杆最高近30，实际杠杆最高近300，现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大，期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

3.  日内ATM隐含波动率
认购和认沽期权当月合约的日内ATM波动率大幅下跌了5~6%，认购期权的ATM波动率目前在25.5%-31.5%之间，认沽期权的在25.5%-30%之间。

4.  日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率宽幅震荡，目前在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。大幅波动的Borrow Rate说明了认购和认沽期权的波动率之差大幅波动率，这给期权无风险套利带来了更多的机会。

5.  上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前升水0.3%左右。

6.  无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。3月22日当天出现了年化收益达2.46%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳3个套利单元。