回测到底有没有用?

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集思录   2018-9-20 23:38   1603   0

我对回测有些个人思考,与大家讨论一下。

回测的目的,都是为了验证方法论,这里有一个基本假设,即过去发生的,在未来将会延续或重现。

比如说技术趋势这个方法论,信奉技术趋势的人,最根本的信仰,就是趋势一旦形成,将会延续一段时间。比如说向上突破10日线,趋势可能延续10天,向上突破半年线,趋势可能延续半年。这个结论对不对?其实是对的。因为指数与10日线就是平均10天交叉一次,与半年线就是平均半年交叉一次呀!但指数拐头下穿均线时,会有止损或止盈的损失,我做过很长时间的回测,知道这个损失比较大,大到让人只能获得市场平均收益。所以我从来不接受趋势派的说辞,我清楚地知道,他们收益最多就是市场平均收益啊!

小市值轮动在过去10年都很有效,以前封基老师做小市值轮动,我也跟着做了一把,赚了一笔,后来IPO大开闸,小市值轮动失效了,我又亏回去了。去年回测出来做大白马有效,确实有效了一段时间,不过今年熊市,大白马策略也抗不过系统性风险,失效了。

做策略轮动的,即什么策略有效,将持续有效一段时间,当策略失效时,即展开轮动。这个思想,与技术趋势是非常类似的,即以过去推定未来。

“过去推未来”是否正确?有时候正确,有时候不正确,背后不变化时正确,背后变化时不正确,关键还是背后的变化。小市值轮动从有效到无效,背后的变化是重组借壳从松到严,大白马策略从有效到无效,背后的变化是国家队撤退,以及系统性风险造成的基金从抱团取暖演变到被动赎回。

所以回测出答案还不够,必须要把回测结论与背后的原因建立逻辑关系,知道这个策略何时有效何时失效,怎么演化,一个策略才能真正建立起来。

骆驼1978
回测基本没用,特别用来预测资产长期走势的场景。

原理很简单,时间越长,当前变量对资产价格的影响会逐步衰减,未来变量对资格价格的影响将变为主导。

既然是未来变量,当然无法纳人当前的预测模型,所谓巧妇难为无米之炊,无论预测模型多么精巧也无济于事。

就跟天气预报是一样的,明天后天的天气可以预测,一个月以后的天气谁也无能为力。更何况,金融市场还多了人类行为的影响,更是无法琢磨。

kongl
还是那句话,开车不能光看后视镜,但也不能不看后视镜。今年的市场,很多投资逻辑都已经不复存在。

但谁也不能否认,它们曾经存在过很多年。

临江之麋
先有大尺度基本面分析,后有具体策略。18世纪以前的几千年金银比价长期10-15。

如果后面200年谁看不到采矿和冶金行业的革命性发展,根据回测坚持做“价差回归”,他已经死了不知道多少回了。

量化投资先锋
回测是否有用,我认为有用,关键看你怎么用,有很多人把回测用歪了,回测应该更多是证伪,而不是用来证实。有些策略我们自认为很好,回测后,我们会发现很多漏洞和错误,可以帮助我们避免实战少犯错误。很多人通过回测寻找机会,实际并不清楚内在逻辑是什么?特别参数经过特别调整的最优化收益回测,存在很大问题,有很强时间路径依赖,需要假设历史是完全严丝无缝重合,实际会发现,历史是不会简单重复的,历史是螺旋式发展,不可能完全一样。

所有策略使用都是基于条件假设成立,策略才能有效。太多使用策略,根本不会去注意边界条件有效性。要么只看到有利因素,要么只看到不利因素。

黎明潜伏
回测作用是排除不行的组合,因为如果历史都不行很难有信心未来行。可惜不少人是直接挑收益高的来用。其实这是使用数据来追涨杀跌。想想,回测牛的是不是肯定是最近暴涨过的?最近暴涨过的才能把回测收益拉高了。持有老师的小市值组合、白马组合都是这种情况。其实就是在追涨杀跌。只不过使用了回测来壮胆。

拌拌
你认为回测没用,便不回测就是了。

我认为有用,我就回测,将自己的操作思路写成程序,让计算机跑,回顾一下历史,有什么不好?至少验证一下历史业绩和逻辑性。

你如果连自己的操作思路都没有,当然不用回测了。

如果一种策略远期、中期、近期都是跑赢指数的,即使在熊市中是亏损的(只要比指数亏损少),也未必是不可行的。

aaronchen
回测是基于一种假设,未来会重复过去,所以优化过的策略自然能在未来奏效。

这里涉及两个问题,
1. 策略的逻辑是相关关系还是因果关系。举例来说,据说,气温的高低与股市当天走向有一定关系,但我们知道,相关关系不一定是因果关系,有可能是幸存者偏差。所以需要检查策略的现实逻辑。
2. 策略的现实逻辑在未来是否还存在?或只是未来部分期间存在。怎样的指标判断它已经消失了或是还在?

如你能回答上面两个问题,则回测对你而言是有益的。

另外,大多数情况下,回测可以用来排除不好的策略,这我同意。但如果你是做黑天鹅事件的策略,例如我最近看的《大空头》中的几路人马做空已经上涨5年的次级贷,反而是不能使用回测验证。

hycome
有用,得拉长时间看。配合资金管理方案,非常有利于心态平和的看市场。

低姿态
我建立了四个组合全部都是盈利的。其中两个是被动式的。真正主动参与的两个组合全部超过95%的其他投资人。其中有一个超过97.5%。我的真实实战业绩比这个最高收益率的组合还要高很多。应该可以超过99%的其他投资人。

当年建立组合的时候不觉得。现在时间拉长了看,这个市场真正牛逼和赚钱的投资人真的非常少。令人唏嘘。

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