【ETF期权日报 2018-08-29】50ETF缩量下跌实值认购期权按计划持有

2018/08/29，星期三
沪深主要股指走低，50ETF缩量下跌，成交金额再创年内新低，认购期权多数下跌，认沽期权多数上涨，9月实值认购期权按计划继续持有。
上证50ETF收市价2.553，跌0.007，跌幅0.27%，成交金额6.01亿。

摘要
1、50ETF走势分析       震荡回升的可能性仍较大
2、期权成交持仓情况    成交量减少持仓量增加
3、期权走势分析及策略 9月实值认购期权按计划谨慎持有

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF出现小幅连续回落，留意此前区间震荡阻力区。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF短期均线继续转好，震荡回升的可能性仍较大。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周一跳空后呈现震荡，留意周一高点能否再度突破。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF最近两个月均收出下影线，留意本月收盘价水准。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌0.31%报2769.29点；深证成指跌0.64%报8678.26；两市成交金额2464亿。创业板指数跌0.80%报1481.19点。
盘面上，除国防军工、房地产板块上涨外，其余板块均走低。其中，休闲服务、交通运输、传媒、有色金属、钢铁、家用电器等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1809下跌0.18%；上证50股指期货主力合约IH1809下跌0.12%；中证500股指期货主力合约IC1809下跌0.33%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量减少，持仓量增加。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交604543张，较上一交易日减少23.72%。其中，认购期权成交320092张，认沽期权成交284451。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.89，上一交易日为0.83。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1605271张，较上一交易日增加2.02%。
成交量/持仓量比值为37.66%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年8月29日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.553，下跌0.27%。
图表7：上证50ETF期权9月合约价格变化表（2018年8月29日）戊戌肖狗庚申癸巳

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为9月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与 9月平值认购期权“50ETF购9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认购期权标准合约“50ETF购9月2550”震荡收低。

图表9：50ETF与9月平值认沽期权“50ETF沽9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认沽期权标准合约“50ETF沽9月2550”震荡收高。

9月平值认购期权合约“50ETF购9月2550”隐含波动率为22.02%；9月平值认沽期权合约“50ETF沽9月2550”隐含波动率为22.09%。两者间价差明显收窄。

图表10：9月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购9月2550）VS（50ETF沽9月2550）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。
图表11：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率仍处于近期低位，留意消息面新变化可能带来影响。
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今日沪深主要股指走低，两市成交金额再度缩减。
从两市板块表现来看，仅有国防军工和房地产板块上涨，其余板块均走低，市场交投也明显减少，投资者观望气氛增强。从历史经验来看，越是市场成交地量的背景下，投资者越是要重视消息面的可能突发冲击。近期可以留意国际金融市场的变化，关注国内政策面的新动向，结合技术分析和重要的心理关口来思考沪深主要股指的可能走势。
今日50ETF继续走出了缩量回调行情。早盘以2.557开盘，全日在2.549-2.564的小范围内窄幅震荡，尾盘创下日低2.549后，收于2.553，较上一交易日下跌0.007，跌幅为0.27%，成交金额仅为6.01亿，再创今年以来的新低。目前50ETF收盘价连续三日收于60日均线（2.532）上方，短期日均线也有向上交叉的迹象。盘面震荡盘升挑战上档的压力位的可能性仍存。投资者可多多关注国内政策面的动向，结合技术分析评估50ETF可能动向。此前投资者上周五基于震荡区间向上突破适时跟进的9月平值认购期权（2.500行权价）目前已成为实值认购期权，仍可遵照原定的期权交易计划的止损止盈方案谨慎持有。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

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作者：张毅
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